Чем выгодна сланцевая нефть для США?

Несколько дней назад участники нефтяного рынка наблюдали падение акций сланцевых нефтедобывающих компаний Соединенных Штатов. Реакция Дональда Трампа не заставила себя ждать. В своем Твиттере он выдвинул обвинения в сторону России и Саудовской Аравии. По его мнению, эти страны обсуждают между собой нефтяные цены и потоки. Глава Белого дома считает, что обвал произошел по причине ложных новостей на рынке.

Правда, он все же отметил один позитивный момент – стоимость литра бензина станет меньше для конечного покупателя.

В то же время среди экспертов бытует мнение, что в кризисе виновны сами сланцевики, и падение началось из-за их деятельности. Масло в огонь подлил и тот факт, что Россия отказалась от подписания договора с Организацией стран-экспортеров нефти. Злые языки говорят, что компаниям самим надоело столько времени участвовать неприбыльном мероприятии, что они сдались Саудовской Аравии и Российской Федерации. Но если мы проанализируем все моменты, то, скорее всего, не согласимся с такой позицией.

Второй факт – сланцевики все меньше радуют трейдеров, потому что уже длительный период, который исчисляется десятилетиями, они просто поглощают без отдачи миллиарды долларов, при этом объемы их долгов увеличиваются и составляют уже сотни миллиардов.

Отрасль изжила себя, говорят эксперты, долги все больше, а представителям банковской сферы все это начинает надоедать, и они приступили к перекрытию кредитных потоков. Так, в прошлом году сумма списанных долговых обязательств составила $1 миллиард.

Что же произошло с прибыльной в прошлом отраслью, и что ее ждет в будущем.

Нефтяное богатство США

Сланцевая нефть добывается в глубоких сланцевых пластах. Добраться к ним относительно трудно, там присутствуют наслоения разных минералов. Пласт сланцевой нефти находится глубже, чем те, из которых происходит традиционная добыча. При схожем качестве с традиционной нефтью, сланцевая отличается стоимостью самой добычи, в основном благодаря использованию метода гидроразрыва, который приходится применять для проникновения сквозь минеральные пласты.

Плюс к этому, при использовании технологии наносится существенный ущерб природе, подземные воды наполняются химикатами, что связано не только с денежными тратами, но и с репутационными потерями.

Лишние траты и ущерб для экологии не стали на пути революции в разработке сланцевых месторождений, которая произошла в 2000-х. Собственно, намного безопаснее добыча не стала, просто на территории США открыли новые большие месторождения углеводородов, в том числе, природного газа. Скважины бурились десятками и в 2012 их количество исчислялось тысячами.

Соответственно, добыча сланцевого газа за 2007-2013 годы выросла в пять раз. Такие темпы и показатели дали возможность США обогнать Россию по добыче газа, а также снизить цену на него.

Добыча сланцевых углеводородов развивались еще и потому, что государства-участники договора ОПЕК+  заключили соглашение, регламентирующие объемы экспорта нефти. Для примера можем вспомнить 2016 год, когда страны-лидеры по экспорту нефти договорились снизить добычу углеводородов на фоне падения цен на нефть марки Brent. Напомним, тогда она упала до уровня $45 за баррель, и такое положение дел требовало экстренных мер.

Теперь, после отказа России заключать договор с ОПЕК и демпингом цен на нефть Саудовской Аравией, в Штатах серьезно задумались о перспективах развития разработки сланцевых месторождений. Американские нефтедобывающие компании начали в экстренном порядке сокращать объемы добычи и ряд расходных статей.

Акции некоторых американских сланцевиков упали почти в два раза. Так, стоимость бумаг Exxon Mobil снизилась на 12%, Chevron на 15%.

Белый дом в беде не бросит

Правительство Соединенных Штатов оценило происшедшее и приняло решение не дистанцироваться от проблемы. По данным экспертов, наибольший ущерб получила компания Continental Resources. Харольд Хамм, который когда-то основал эту компанию и потом стал одним из самых богатых людей планеты, является также советником президента Трампа по вопросам, связанным с энергетической сферой. Возможно, он представляет часть нефтяников. Примечательно, что во время торгов в понедельник стоимость Continental Resources упала вдвое, после чего Харольд Хамм объявил, что США должны принять меры против стран, которые демпинговали цены.

В Белом доме подтвердили слухи о том, что помощь пострадавшим компаниям возможна, этот вариант еще рассматривается. Скорее всего будут выдаваться федеральные низкопроцентные займы для компаний, которые лишились банковской кредитной поддержки.

В качестве альтернативного плана рассматривается возможность выдачи специальных кредитов для добычи сланцевых углеводородов.

Конечно, оппозиция будет протестовать, но, скорее всего, это будет протест против, он не будет искренним. Противоборствующую позицию займут также либеральные экономисты, которые выступают за помощь простому рабочему элементу, а не отрасли.

Но в этом противостоянии есть нюансы. Так, Джаред Бернштейн, который какое-то время занимал пост советника бывшего вице-президента Джо Байдена, говорит о том, что ряд компаний, получивших от администрации Барака Обамы низкопроцентные займы во время кризиса 2008 года, смогли продержаться на плаву и пережить его. Он фактически поддерживает идею предоставления помощи.

Насколько плавучая сланцевая нефть

Если присмотреться к ситуации внимательнее, становится понятно, что не все так плохо.

Начнем с очевидного. Безработица также не может оказать на отрасль негативного влияния, и это доказано экспериментальным путем. Сейчас, когда в Штатах отмечается едва ли не рекордный уровень безработицы, эта область страдает от нехватки кадров. Это происходит даже на фоне сокращения потребности в работниках на 40% за период 2010-2020 годов. Если в 2014 для добычи сланцевых углеводородов компаниям нужно было в сумме 200 000 сотрудников, то к 2019 это число сократилось до 150 000 человек.

Далее. Во-первых, хеджирование добычи со стороны американских компаний от изменения цен равняется приблизительно 50%. В контрактах указываются жесткие цены, а сроки прописываются от одного года. Благодаря этому, последствия кризиса можно отстрочить, а объемы добычи начнут сокращаться тогда, когда сам кризис уже закончится и начнется восстановление мировой экономики, в том числе, и после пандемии.

Нефтяные компании США могут вообще не выходить из рынка. Да, существует какая-то доля компаний, находящихся на грани банкротства из-за того, что в свое время получили перекридитование. Однако в Соединенных Штатах банкротство не считается большой проблемой.

Даже такие кардинальные изменения, как смена владельцев территории, отданной под добычу, не сможет уничтожить отрасль. Компании, у которых «плохая кредитная история», могут начать работать более эффективно и исправить ее. Если такие исправления будут носить некорректный характер, то из-за этого, к слову, могут понести убытки российские инвесторы, которые вложили деньги в долговые обязательства сланцевых компаний.

Во-вторых, регуляция добычи сланцевой нефти. То есть, ее уменьшение или вообще прекращение происходит намного проще, чем в случае с привычной нам конвенциональной. Дело в том, что бурение скважин происходит все время, потому что локальные месторождения быстро исчерпываются. Если кто-то решит сократить добычу, нужно просто прекратить бурить. Меньше скважин – меньше сланцевой нефти. Американские нефтяные компании могут легко и без особых потерь входить и выходить из рынка, в зависимости от ситуации с ценами на нем.

Компаниям вовсе не придется все бросать и заниматься консервацией мощностей. Себестоимость – около $40, но они будут чувствовать себя комфортно и при цене в $33-37, они без проблем готовы работать себе в убыток или выйти в ноль.

И третье. Исторически так сложилось, что США пресекают возможность существенного воздействия на них извне. Этому они научились у Великобритании, многие проблемы континентальной Европы не особо волновали туманный Альбион. По этой же причине стоимость нефти на мировых рынках не имеет большого значения, так как отрасль ориентирована, прежде всего, на национального потребителя. 7% от всего ВВП – вот то, на что может повлиять международный нефтяной кризис. С Россией и ее бюджетом, где на цене «черного золота» основывается его большая часть, все обстоит иначе.

Все это указывает на то, что если добычу сократить вдвое, то единственный эффект от этого — снижение дефицита.

Добавим к этому еще и то, что в США экономика имеет более надежную защиту от снижения цен, чем в России. Американский бюджет сводится без учета от котировок нефти, это включает в себя и запланированный дефицит. Бюджет Соединенных Штатов содержит совсем небольшую доходную статью от продажи нефти, в то время как в Российской Федерации четко прописана стоимость нефти – $40 за баррель, и остальные статьи доходов сильно зависят от стоимости нефти. При этом на сегодняшний день бюджет и так потенциально дефицитный. Не хочется представлять, что же будет при дальнейшем обвале.

Прогнозы

С высокой долей вероятности отрасль выстоит, хотя ее ждет сильная встряска. На носу выборы президента США, и последнее, что Дональду Трампу сейчас хотелось бы – это рассориться с нефтяниками. Он будет всячески их поддерживать.

США с своей сланцевой нефтью хотят занять чуть ли место лидера среди государств, которые добывают нефть традиционным способом.

Это будет подпитывать и Трампа, и бизнесменов, которые видят свою страну мировой нефтяной державой. К тому же американцам будет крайне интересно наблюдать за ситуацией в плане реакции России на такое падение нефти. Ведь Вашингтон уже давно втайне мечтает подвинуть Россию на рынке нефти и занять лидирующие позиции, а ради такого можно и потерпеть.

.