Снижение цен на бумаги CRM-компании Zendesk

Ценные бумаги Zendesk на фондовом рынке на 30% меньше, чем вначале 2021 года. Эмитент работает в отрасли CRM, а также осуществляет клиентский сервис. Отрицательная динамика акций происходит, в первую очередь, из-за приобретения Momentive Global на сумму 4 миллиарда долларов, сейчас компания еще в процессе оформления сделки на покупку. Трейдеры обеспокоены тем, что предприятиям не удастся увеличить уровень рентабельности. Прогноз на рост выручки составляет 26% CAGR за 2021-2025 годы, а уровень общего прироста доходов обоих эмитентов будет достигать 27% CAGR. Zendesk является компанией с высокими показателями, где net retention rate составляет 122%, темпы увеличения бизнес-результатов также высокие. Финансовые результаты Momentive Global оптимальные: доходы повысились на 20% за годовой оборот. Менеджеры Zendesk говорят о подъеме операционной маржи общего бизнеса с 7.5% до 14-16% до 2025 года.

Эти объемы рисков стоит оценить, но трейдерам нужно также обратить внимание на фундаментальные результаты: данные коэффициента forward P/S достигают 7, и это оптимальный показатель для SaaS Zendesk. Кроме того, до пандемии объемы выручки предприятия увеличивались примерно на 35%, однако за 2020 год эти показатели упали до 25%. В 2021 году все поменялось: за первые 3 квартала уровень доходов поднялся на 26% за годовой оборот и 32% в годовых показателях соответственно, и благодаря этому менеджеры компании увеличили данные прогноза по четвертому кварталу до 31% за годовое соотношение.