О перспективах развития Procter & Gamble и Netflix

Procter & Gamble (PG)

Это один из лидирующих в мире производителей товаров народного потребления, начиная от туалетной бумаги, заканчивая стиральными порошками. Это не единственная компания, работающая в данной сфере деятельности. Эмитента от конкурентов отличает только масштаб:

• рыночная капитализация составляет 390 млрд долларов;
• огромный список товаров, необходимых в каждом доме;
• прочные отношения с клиентами;
• обширная сеть дистрибьюторов и отточенные до совершенства маркетинговые приемы.

Компания не только реализует, но и улучшает уже существующие продукты, разрабатывает новые товары, запуская уникальные линейки продуктов. Еще одна отличительная черта эмитента – регулярные выплаты по дивидендам, которые компания выплачивает уже более 130 лет. Размер выплат за это время увеличился в 65 раз. Ежеквартальные выросли на 10% в 2021 году, и составили 0,87 долларов за актив.

Последние 10 лет PG находится в периоде расцвета, однако рекордов в финансовой сфере достигла в разгар пандемии, когда возрос спрос на товары для личной гигиены. Предприятие находится в постоянном процессе совершенствования, а руководство делает все, чтобы повысить прибыльность предприятия.

Сегодня основной упор организация делает на стимулирование спроса. В последние несколько лет были внесены изменения в маркетинговую сферу, в упаковке или в отпускных ценах. Результатом всех манипуляций за последние 7 лет стало повышение маржи с 18 до 23%.

Период расцвета

Прошлый финансовый год компания закончила ростом выручки на 7% в сравнении с предыдущим аналогичным периодом. Выручка остановилась на показателе в 76,1 млрд долларов, а разводненная прибыль на актив выросла на 11%, достигнув 5,66 долларов.

Текущий финансовый год предприятие начало с положительной динамикой, сообщив о росте показателя чистых продаж в размере 20,34 млрд долларов за 1 кв, что на 5,3% больше в сравнении с тем же прошлогодним периодом. В данной связи финансовым экспертам пришлось пересмотреть свой прогноз в положительную сторону. Сегодня он составляет 19,87 млрд долларов на 2 кв. Компания показала серьезный рост чистой выручки на протяжении всего квартала, что обусловлено ростом объема продаж на 2% и повышением среднего ценника на товары на 1%.

Предприятие лидирует на рынке и повышает цены, что в значительной мере компенсирует затраты и рост инфляционных показателей. Несмотря на инфляцию, предприятие остается прибыльным. Разводненный показатель за 1 кв текущего года без учета GAAP понизилась на 1,2% в годовом эквиваленте и достигла 1,61 доллара за единицу. Прогноз на данный параметр бл 1,59 долларов. На конец года ожидается рост продаж на 3%.

P&G – идеальный в отношении дивидендов

Выплаты компании по дивидендам растут с неуклонно высокой скоростью. Однако коэффициент выплат по данным показателям сегодня находится в нестабильном положении. В этой связи можно задать вопрос – достаточен ли он, чтобы выдержать хоть непродолжительное снижение доходности предприятия?

Если допустить, что каждый квартал дивиденды будут расти на 7%, что около 0,93 долларов за единицу, то к концу года этот показатель составит 3,54 доллара на актив. Сравнивая с показателем разводненной прибыли на акцию, в размере 5,92 доллара, это будет соответствовать коэффициенту 59,8%. Подобный уровень обеспечит баланс между выплатами акционерам и инвестициям для обеспечения повышения прибыли в дальнейшем.

Оптимальная стоимость бумаги

Ни для кого не остается секретом, что это довольно мощная в фундаментальном плане. Однако вопрос в том, соответствует ли цена актива его реальной стоимости. Форвардный коэффициент Р/Е предприятия приближен к 25,7, что значительно ниже, чем в среднем по сегменту, где он приближается к 32. Это говорит о том, что бумага довольно привлекательна для конкурентов, но не переоценена.

Однако нужно обратить внимание на перспективы роста компании в сравнении с конкурентами, чтобы понять, насколько она оценена. Учитывая 7% годовой рост прибыли, это является усредненным показателем по всему сегменту. В последнюю пятилетку предприятие выросло в 2 раза, и сегодня торгуется по цене, которая выше оценки форвардной прибыли в 27 раз. Показатель дивидендной доходности в 2,1% особенно привлекателен на фоне всего описанного выше.

Более 55% свободного денежного потока P&G тратит на выплату дивидендов. Это в значительной мере повышает лояльность акционеров, и дает достаточно возможностей для дальнейшего увеличения дивидендных выплат даже в период застоя бизнеса.

В 2021 году компания показала достаточно высокий и стабильный рост, и ожидается, что данная тенденция сохранится и далее. Высокие и стабильные дивиденды делают бумагу привлекательной для консерваторов – тех, кто вкладывает большие деньги в стабильные активы. Сегодня акции немного просели по цене, однако это является отличной возможностью для тех, кто собирается приобрести их подешевле, а уже совсем скоро продать подороже. Дожидаемся позиции в 160 долларов за единицу, а затем – 185 долларов.

Netflix (NFLX)

Активы Netflix (NFLX) в последний отчетный год выросли приблизительно на 6%, при этом S&P 500 поднялся на 26%. Слабое развитие финансового сектора опустило мегагиганта потокового видео на отстающие позиции в команде лучших группы FAANG. По основным показателям предприятие совсем немного вышло вперед относительно Amazon. Вероятно ли, что Netflix даст в следующем финансовом году отличные показатели? Как говорят эксперты, такая возможность вполне реальна, и причина здесь только одна – на фоне быстрого роста ставок вкладчики стали обходить стороной быстро развивающиеся, убыточные, спекулятивного плана активы технологических компаний. Далее поговорим о бизнесе Netflix, и попробуем спрогнозировать перспективы предприятия на будущее.

Количество активных клиентов

Важным показателем состояния дел эмитента является количество активных пользователей. За 2 кв прошлого года компания обрела около 1,5 млн новых приверженцев, а за 3 кв их количество выросло до 4,4 млн. Это стало самым большим приростом за 4 кв 2020 года.

После феноменального роста 2020 года слабые финансовые результаты несколько расстроили инвесторов. Многие отказались от акций, другие, и их большинство, просто уверены в том, что рост продолжится, и компания вновь покажет выдающиеся результаты. Мнение последних подтвердили выдающиеся данные, которые предприятие опубликовало за 3 кв прошлого года.

Если принимать во внимание позицию руководства, то в 4 кв количество пользователей достигнет 8,5 млн человек, что соответствует показателю за аналогичный период 2020 года. Если темпы продолжатся, то каждый квартал предприятие планирует получать аналогичное, а то и большее количество подписчиков.

Все плюсы предприятия

Далее поговорим о плюсах, которые отсутствуют у конкурентов. Основное – прибыльность! Запланированная на 2022 год опционная маржа должна превысить 2% от продаж. Стоит сразу отметить, что это в 2 раза больше, чем текущие параметры Roku и Roblox.

Бумаги Netflix сегодня торгуются с форвардной прибылью 47. Это дает предприятию возможность стать на 2 место в компании FAANG. Только Амазон обладает высоким коэффициентом, в 54 раза выше, чем текущая форвардная прибыль.

Еще один плюс – высокий показатель свободного денежного потока. Именно он, вероятнее всего, пододвинет предприятие к новым историческим максимумам. В организации уверены, что очень скоро они выйдут в плюс в отношении этого показателя. И это с тех пор, как предприятие начало заниматься потоковым видео.

По утверждением финдиректора предприятия С. Ноймана, очень скоро этот показатель может достичь 15% от уровня продаж. Это гораздо больше, чем могут рассчитывать даже в Дисней. Из этих средств планируется финансировать выкуп активов в 2022 году и повышать дивидендные выплаты в очень скором будущем.

Повышение финансовых показателей Netflix

За 3 кв, закончившийся 30 сентября, у предприятия было около 214 млн платных клиентов, 3 кв завершился на отметке 195 млн. Руководство предприятия ожидает, что к концу 4 кв этот показатель будет выше 220 млн.

Netflix является своего рода пионером потокового видео. Контент предприятия моментально понравился пользователям. Контент немедленно снискал популярность, и количество пользователей стало неуклонно расти. Коронавирусная изоляция стимулировала данный рост, поскольку внимание миллионов тех, кого закрыли дома, было приковано к голубым экранам. За смешные 20 долларов ежемесячно, люди получали доступ к интересным фильмам и передачам, неудивительно, что число подписчиков росло просто с астрономической скоростью.

В этом и состоит весь секрет финансового роста предприятия: интересное предложение для потребителей, которому просто нет конкурентов. Предприятие предлагает разнообразный контент на все вкусы, который система выбирает в зависимости от ранее сделанных запросов пользователя, его интересов, возраста и других критериев. Это не только киноленты известных мировых кинокомпаний, но и сериалы, пользующиеся спросом в мире.

Буквально в середине сентября предприятие было удостоено 44 премии «Эмми» от телеакадемии. Также Netflix получил больше всего наград на вручении «Оскара» среди аналогичных студий.

Просматривать контент доступно всем без исключения пользователям, подключенным к сети интернет. Нужно заметить, что качество картинки в данном случае всегда отменное. Все перечисленные плюсы вряд ли изменятся с течением времени, что поможет компании привлечь большее число клиентов в будущем.

Сегодня основной задачей потокового видеосервиса является головой доход в 30 млрд долларов. За последние три квартала прошлого года предприятие потратило на контент более 12 млрд долларов. Если принимать во внимание аналогичный период 2020 года, то на те же цели ушло около 8,5 млрд долларов.

Размещенные средства позволили предприятию выпустить целую плеяду блокбастеров, в число которых входит многосерийка Squid Game, которую уже оценили 142 млн семей. При всех перечисленных преимуществах, предприятию нет необходимости тратить средства на рекламу. Обсуждения всех плюсов в соцсетях быстро распространяет слухи, и привлекает к контенту все больше внимания. Для формирования громкого имени, предприятие в свое время потратило много времени и средств, и теперь получает заслуженную награду.

Примечательно, что бизнес организации стремительно развивается, тогда как активы остаются на довольно приемлемой стоимости. В соответствии с соотношением цены к прибыли, показывающих коэффициент 55, активы реализуются по довольно низкой стоимости, начиная с 2012 года.

Предприятие достигло таких размеров, что конкурентам уже сложно угнаться за столь стремительным ростом и развитием. Здесь клиентам наряду с высококачественным контентом предлагают и другие привилегии, к примеру, отличный сервис по минимальной цене.

Несмотря на все плюсы и доступную цену, приобретать сегодня акции компании не стоит. Продавцы все еще доминируют на рынке, и пока признаков приближающегося снижения цены незаметно. В данный момент приобретать активы не целесообразно.