Как поведет себя рубль после того, как ключевая ставка обвалится

Как поведет себя рубль после того, как ключевая ставка обвалится

Прогноз для курсов семи главных валют в июне этого года

Руководитель Минэкономразвития ждет, что рубль упадет на 7%

По информации РИА Новости, во время брифинга 21 мая руководитель Минэкономразвития Максим Решетников высказал следующую позицию: “По нашим ожиданиям, до конца 2020-го российская валюта зафиксирует ставку в 75-76 рублей за доллар. Во второй части этого года уровни импорта и экспорта зафиксируют укрепление, и с восстановлением экономики уровень импорта станет стремительно развиваться в связи со снятием ограничений. Благодаря чему рубль умеренно ослабится”. Получается, что по данным прогноза Минэкономразвития, валюта РФ к концу этого года ослабится на около 7%, в сравнении с показателем конца мая.

А руководитель банка России заявил, что укрепление и подъем в мае на мировых рынках – это еще не финальный показатель восстановления. Во время общения с прессой 22 мая Эльвира Набиуллина заявила: “Многие государства начали сигнализировать о том, что пандемия постепенно отходит. В связи с этим страны активно послабляют карантин. Это смогло помочь укреплению мировых рынков: мы видим подъем фондовых индексов, снижение премий за риски, подорожание валют государств, у которых развиваются рынки. Нефтяные цены также укрепляются, нефть Urals доходит до уровня 35 долларов за баррель, и это выше, чем наши данные прогнозов на этот год. Участники рынка, тем не менее, все еще опасаются. Информация о восстановлении мировой экономики не обнадеживает на 100%. К примеру, на Западе и в Штатах растет число безработных, наблюдаем сниженную экономическую активность. В КНР экономическая ситуация покрывает снижения, которые были в первые два месяца этого года, при этом показатели все же ниже прогнозов на 2020 год”.

Во время пресс-конференции руководитель российского ЦБ высказала большие шансы на то, что ключевая ставка упадет на 1 процентный пункт, снизившись с 5.5% до 4.5%, но такая возможность не 100%-ная. По всем ожиданиям, во время собрания Совета директоров банка России 19 июня будет одобрен спад ключевой ставки, но на сколько она упадет – пока неизвестно. Об этом говорит и то, что в апреле текущего года уровень роста инфляции в годовом соотношении достиг 3.1%, и это ниже целевых уровней, которые показывали 4%.

Резкий спад ставок после того как произошла обвальная девальвация рубля, по нашим прогнозам, не сможет усилить рубль. Это может вызвать подъем инфляции, которая сильно выросла в апреле и в мае, хотя это и не так было видно в связи с карантином. После того, как компании начали выходить из карантина, многие будут пытаться восполнить потери путем повышения потребительских цен. Большие риски того, что зарубежные вкладчики покинут российские активы. Но во время глобального кризиса, вызванного коронавирусом, ЦБ вынужден снизить ставки по процентам. На сегодняшний день мы видим, что многие страны пытаются укрепить экономики путем дешевых кредитов. К примеру, из 28 государств, которые входят в ОЭСР и G20, финансовые организации 22 государств с марта по май текущего года решили снизить свои ставки. ФРС США 15 марта объявил ставку федеральных фондов на 1 пункт: с 1%-1.25% до 0%-0.25%.

Укрепление рынка нефти в мае

Средства ФРС были направлены не только на укрепление экономического положения в США, они пришли на пользу и тем, кто собрался получить доход на росте цен в мае на рынке нефти. И то, что с 1 мая 2020 года члены ОПЕК+начали придерживаться плана по уменьшению нефтяной добычи, позитивно повлияло на мировой сырьевой рынок. За время с 28 апреля по 28 мая этого года нефтяные цены на марку Брент поднялись с 15.60 долларов до 33.98 долларов за баррель, что составило 117.821%. До локальных минимумов в 15.60 долларов нефтяные цены снижались 28 апреля, а до локальных максимумов выросли 21 мая: цена барреля тогда составляла 34.78 долларов.

Фактор сезонности в мае никак не повлиял на рост. Анализирование ценовых колебаний на нефть в связи с сезонностью в последнее двадцатилетие говорит о том, что средние цены в мае на углеводород фиксируют ниже на 3.56% обычных уровней в месяц. За общие двадцать лет сезонность в мае в 52.2% ситуаций вызывала спад, а в 47.8% ситуаций повышала показатель.

Ориентируясь на график на рисунке 1, возможное ценовое колебание нефтяных цен на марку Брент по состоянию на 28 апреля по данным прогнозов было от 13.13 до 22.65 долларов за баррель, а по состоянию на 28 мая – от 32.75 до 42.27 долларов за баррель. Стоит отметить, что такие краткосрочные данные прогнозов для нефтяных цен выстроены с учетом упреждения в 1 торговый день. Рисунок 1 отмечает нижние и верхние пределы интервальных прогнозов красным цветом.

Как поведет себя рубль после того, как ключевая ставка обвалится

Рис. 1. Динамика цен на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: The U.S. Energy Information Administration

Анализ регрессии каждодневной динамики нефтяного курса указывает на то, что тенденция в мае описывается по такой формуле:

Y = 16,956 долл. + 0,934 долл. * t,

в которой t означает порядковый номер торгового дня, который начинается с 28 апреля этого года и равняется 1.

Другими словами, в период 28 апреля – 28 мая средние нефтяные цены на марку Брент каждый день росли на 0.934 цента с начальным уровнем, который равняется 16.96 долларов за баррель. Получается, что на нефтяном рынке в мае был высокий тренд. Ориентируясь на коэффициент детерминации, который объясняется 89.7% динамики нефтяных цен, можно сказать, что тенденция сильная. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое показывает каждодневную динамику нефтяных цен, приравнивается к 0.00, и коэффициент считается статистическим значительным (Коэффициент статистически значим при показателе не выше 0.05, где риск ошибиться, оценивая коэффициент регрессии, не выше 5%).

Рисунок показывает информацию рынка нефти за время с 28 апреля до 28 мая, которую представило американское Управление энергетической информацией. Статистика Яндекса более точная, она оценивает последние десять дней торгов в мае с фьючерсами нефти на Московской бирже, и говорит о подъеме спросов на углеводородное сырье, поскольку нефтяные цены на фьючерсы в это время поднялись на 5.8%.

Рисунок 2 показывает информацию цен на фьючерсные контракты на марку нефти Брент в последние 10 торговых дней в мае. Индекс силы тенденции фьючерсных нефтяных цен в это время приравнялся 37.3% (индекс, который приравнивается к 100%, показывает самую высокую силу высокого тренда, а -100% показывает самую высокую силу низкого тренда. Индекс, который формируется при умножении на 100 коэффициента корреляции нефтяных цен и хронологией торговли). Уровень корреляции фьючерсных нефтяных цен в это время при курсе американского доллара приравнивается к -0.382, для евро к -0.061, для йены к -0.355, для фунта стерлингов к -0.423, для франка Швейцарии к -0.179, для канадского доллара к -0.362, для австралийского доллара к -0.353. Отрицательные показатели корреляции показывают, что подъем фьючерсных нефтяных цен вызывает укрепление рубля, по большей части к британскому фунту.

Как поведет себя рубль после того, как ключевая ставка обвалится

Рис. 2. Динамика цен на фьючерсный контракт на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: Московская биржа

Зафиксируется ли тенденция и на июнь? Пока непонятно. По данным, обнародованным 28 мая от американского Управления энергетической информации, нефтяные запасы коммерческого типа в Штатах с 16 до 22 мая (при задержке данных на неделю) поднялись до 534.422 млн баррелей, что составило 7.928 млн баррелей.

Получается, что подъем нефтяных запасов в Штатах вызвал негатив на рынке. При оценке динамику нефтяных цен на марку Брент за время 28 апреля – 28 мая этого года, ориентируясь на параболический тренд, мы вычислили, что такой подъем произошел с замедлением в -8.45 центов за 1 торговый день. Ориентируясь на коэффициент детерминации, который объясняет 96.2% динамики нефтяных цен, тенденция считается сильной. При сохранении тенденции, с учетом отрицательных ускорений нефтяных цен, они могут начать снижение с начала июня.

Также необходимо уточнить, что сезонность в июне может снизить показатели. Наши оценки, которые составлены с учетом информации о ежемесячных нефтяных ценах за время с начала 1999 года до мая 2020 года, сезонность в июне вызывала спад нефтяных цен примерно на 3.27%. За последнее двадцатилетие сезонность в июне в 57.7% ситуаций вызывала спад нефтяных цен, а в 42.3% ситуаций в июне был подъем.

О вероятном росте нефтяных цен также говорит и то, что с мая по июнь 2020 общие объемы спада нефтяной добычи членами ОПЕК+ должны составить 9.7 млн баррелей за сутки. Хотя, с июля и до конца года спад нефтяного производства не будет таким стремительным, так как приравняется к 7.7 млн баррелей за сутки, а с начала следующего года и до мая 2022-го составит 5.8 баррелей за сутки. С уходом пандемии, уровень спроса на сырье должен подняться. Соединенные Штаты, которые не входят в состав соглашения, в связи с экономическими факторами также снижают добычу нефти. По последней информации из Управления энергетической информацией, уровень добычи нефти за сутки в Штатах с 16 до 22 мая уменьшился еще на 100 тысяч баррелей, составив 11.4 млн баррелей.

Объемы убытков на иностранной валюте

Теперь оценим, как в мае высокий тренд на нефтяном рынке влиял на динамику курсов семи главных валют. По результатам мая, величина корреляции ценовых колебаний на нефть в связи с курсами американского доллара, евро, йены, британского фунта, швейцарского франка, доллара Канады и Австралии приравнивались, соответственно, к -0.745, -0.711, -0.784, -0.883, -0.738, -0.830, -0.783. Отрицательная корреляция свидетельствует, что подъем или спад нефтяных цен вызывал, соответственно, спад или подъем цены на валюты. А позитивная корреляция указывает на относительно синхронную динамику курса валют и нефтяных цен.

Ориентируясь на таблицу 1, в период мая наиболее высокие результаты получили обладатели европейской валюты, так как уровень убытков достиг только -1.87%, а самые низкие результаты – у обладателей британского фунта: уровень дохода этой валюты приравнялся к -5.10%.

Таблица 1 показывает также индексы силы коротких и длинных тенденций, сформированных по процентным коэффициентов корреляции курсов валют и хронологии торговли. А индекс короткой тенденции рассчитывается с учетом корреляции курсов валют и последовательным порядком торговых дней за месяц. Индекс длинной тенденции рассчитывается с учетом среднемесячной корреляции курсов валют и последовательным порядком торговых дней за год. Индекс, который равняется 100%, фиксирует самую большую вероятную силу высокой тенденции, а -100% фиксирует самую возможную силу низкой тенденции.

Самый низкий индекс силы короткой тенденции в мае – у британского фунта, который приравнивается к -93.24%. Самый высокий индекс силы короткой тенденции в прошлом месяце – у доллара Австралии, который равняется -76.24%. По результатам мая, средний индекс силы короткой тенденции для семи валют приравнивается -86.4%, а по результатам апреля он был на уровнях -25%, снизившись на -61.41 процентных пунктов.

Также нужно отметить, что самый низкий индекс силы длинной тенденции по результатам мая у австралийского доллара, который равняется 44.11%. Самый высокий индекс силы длительной тенденции у британского фунта, который равняется 81.31%. По результатам мая, средние показатели индекса силы длинной тенденции показывают уровни 48.8%, поднявшись на 14.1 процентных пунктов.

Получается, что индекс силы длительной тенденции из-за особенностей рассчитывания не так чувствительны к рыночным колебаниям, если сравнивать с такими же индексами короткой тенденции. В связи с этим, такой индекс самый высокий у фунта стерлингов, ведь он в прошлых месяцах сильно поднялся, а по результатам мая снизился больше всего.

По результатам мая можно подытожить, что уровень волатильности валютного рынка упала, поскольку средние величины стандартных отклонений в процентах доходов приравнялись к 0.78%, а по результатам апреля они достигли 1.33%, снизившись на -0.55 процентных пунктов. Самое низкое стандартное отклонение по результатам мая – у доллара Австралии, который приравнивается к 0.67%. А самое высокое стандартное отклонение – у японской йены с показателем в 1.03%.

Таблица № 1 «Рыночная статистика доходности и риска по ведущим мировым валютам за май 2020 г.»

Валюты

Доллар США

Евро

Йена

Фунт стерлингов

Швейцарский франк

Канадский доллар

Австралийский доллар

Доходность за последний месяц, в %

-3,99

-1,87

-4,71

-5,10

-3,14

-2,81

-2,19

Краткосрочная сила тренда за последний месяц

-89,18

-82,57

-90,69

-93,24

-88,01

-84,84

-76,24

Краткосрочная сила тренда за предпоследний месяц

-55,75

-60,64

-19,47

12,88

-52,62

-60,55

61,22

Долгосрочная сила тренда за последний месяц

66,17

57,27

59,88

81,31

70,18

61,01

44,11

Долгосрочная сила тренда за предпоследний месяц

53,55

42,74

48,86

68,19

62,61

53,07

12,33

Стандартное отклонение за последний месяц, в %

0,85

0,70

1,03

0,79

0,72

0,68

0,67

Стандартное отклонение за предпоследний месяц, в %

1,32

1,62

1,46

1,08

1,55

1,19

1,09

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Уровень доходов валют в конце июня этого года

Какие будут курсы главных мировых валют в конце этого месяца, и по результатам каждого торгового дня в месяце? Чтобы спрогнозировать возможный рост или спад валюты, возьмем статистическую базу данных российского Центрального банка в период начала 1999 года – мая 2020 года о подъеме или спаде официального курса рубля в сравнении с ее прошлыми уровнями. Сформируем прогнозы с учетом опережения на 1, 2, 3 торговых дня… и до конца июня.
Чтобы составить прогноз, обратимся к статистике для разницы сегодняшнего и прошлого курсов валют для каждого временного отрезка. Так как объем расчетов в связи с таким подходом составления прогноза сильно поднимается, для того чтобы решить эту задачу, обратимся к языку программирования R. Рассчитывать показатели нужно так, чтобы прогнозы по курсу валют в 95% надежности остаются в пределах нижних и верхних границ интервального прогноза. Получается, что риск выйти курсу за пределы прогнозов приравнивается к 5%.
Сводные данные для прогнозируемого курса семи валют в конце июня 2020 года показаны в таблице 2. По данным интервальных прогнозов, уровень доходов, к примеру, для американского доллара на конец месяца (в сравнении с концом мая) будет в пределах -4.09% – 6.98%.

Мы считаем, что следует ориентировать на диапазон колебаний доходов, который можно увидеть в таблице 2. Он показывает разницу уровня доходов для верхних и нижних пределов интервальных прогнозов. Этот показатель считается прогнозом для волатильности каждой валюты, которая рассчитывается по результатам предыдущих торгов.
По данным интервальных прогнозов, самый низкий диапазон колебаний доходов показывает доллар Канады, он приравнивается к 10.77 процентных пунктов. А самый высокий диапазон колебаний доходов показывает курс британского фунта, что приравнивается к 13.24 процентным пунктам.

Таблица № 2 «Ожидаемая доходность на конец июнь 2020 г.»

Валюты

Доллар США

Евро

Йена

Фунт стерлингов

Швейцарский франк

Канадский доллар

Австралийский доллар

Точечный прогноз, в руб.

71,7724

79,4996

66,4973

87,4813

74,3000

52,1234

47,5071

Нижняя граница прогноза, в руб.

67,8558

74,9363

62,5673

81,7161

70,1367

49,3572

44,8794

Верхняя граница прогноза, в руб.

75,6889

84,0628

70,4272

93,2464

78,4633

54,8896

50,1348

Доходность по точечному прогнозу, в %

1,44

1,21

0,82

0,48

1,16

1,44

0,94

Доходность по нижней границе прогноза, в %

-4,09

-4,60

-5,13

-6,14

-4,51

-3,95

-4,64

Доходность по верхней границе прогноза, в %

6,98

7,02

6,78

7,11

6,83

6,82

6,52

Диапазон колебаний в доходности, в проц. пунктах

11,07

11,62

11,92

13,24

11,34

10,77

11,17

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса американского доллара

По данным нашего прогноза, который составлен в конце апреля, курс американского доллара на конец мая должен был достичь не ниже 70.866 рублей и не выше 78.6696 рублей, а фактически официальный курс доллара США приравнивается к 70.752 рубля, что чуть ниже данных прогнозов. Все отмечено на графике на рисунке 3. По итогам прошлого месяца курс американского доллара 8 мая был на локальных максимумах, приравниваясь к 74.1169 рублям, а локальные минимумы зафиксировались 30 мая, приравниваясь к 70.752 рублям. График показывает нижние и верхние пределы интервальных прогнозов красным цветом.

Как поведет себя рубль после того, как ключевая ставка обвалится

Рис. 3. Колебания курса доллара США в рамках интервального прогноза, в руб.

За май курс американского доллара снизился с 73.6894 до 70.752 рубля, что составило -3.99%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса доллара указывает на то, что тенденция в мае описывается по такой формуле:

Y = 74,3927 руб. -0,1992 руб. * t,

в которой t означает порядковый номер торгового дня, который начинается с первого торгового дня в мае и равняется 1.
Другими словами, за май 2020 года курс американского доллара в среднем каждый день снижался на 19.9 копеек, в то время как исходный уровень был 74.3927 рублей. Получается, что для этой валюты в прошлом месяце была низкая тенденция. Коэффициент детерминации уравнения тенденции показывает только 79.53% динамики курса валюты, и тенденция считается сильной. При этом, значение коэффициента уравнения регрессии, что характеризует каждодневный подъем курса американского доллара приравнивается к 0, и такой коэффициент считается статистически значительным.

Зафиксируется ли тенденция на июнь? Анализирование динамики ежемесячных курсов валют в последнее двадцатилетие говорит, что сезонность в июне вызывает спад курса доллара примерно на -1.16%. За все время исследования сезонность в июне в 52.8% ситуаций вызывала спад курса доллара, а в 47.20% ситуаций был подъем курса. В июне повлияют на динамику курса американского доллара (как и других валют) нефтяные цены, а не сезонность.

Давайте оценим курс американского доллара в конце июня 2020 года и по результатам каждого торгового дня в месяце. Чтобы спрогнозировать возможный рост или падение доллара, обратимся к базе данных статистики в последние 20 лет. Результаты точечного и интервального прогнозов, которые рассчитываются через язык программирования R, можно увидеть в таблице 3. По данным точечного прогноза, курс американского доллара по состоянию на 30 июня приравняется к 71.8750 рублям, а по данным более надежного интервального прогноза нижние пределы курса доллара будут составлять 67.6626 рублей, а верхние – 76.0873 рублей.

По состоянию на 2 июня, по данным точечного прогноза, курс американского доллара приравняется к 70.7701 рублям, а по интервальному прогнозу нижние пределы будут 69.9996 рублей, а верхние – 71.5405 рублей. Стоит отметить, что по мере того, как растет прогнозируемый период из-за подъема неопределенностей и рисков, интервалы прогноза расширяются. Диапазон интервальных прогнозов на 2 июня приравняется к 1.5409 рублям, а на 30 июня – к 8.4247 рублям. Результаты точечного и интервального прогнозов для курса доллара США и других шести валют можно увидеть в таблицах 3-9.

Таблица № 3 «Прогноз по курсу доллара США на июнь 2020 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

02.июн.20

69,9996

70,7701

71,5405

03.июн.20

69,6551

70,7789

71,9026

04.июн.20

69,4086

70,8060

72,2034

05.июн.20

69,2179

70,8545

72,4910

06.июн.20

69,1088

70,8970

72,6852

09.июн.20

68,9678

70,9637

72,9596

10.июн.20

68,8744

71,0667

73,2589

11.июн.20

68,7359

71,1131

73,4903

12.июн.20

68,6076

71,1529

73,6981

16.июн.20

68,4771

71,2234

73,9696

17.июн.20

68,2869

71,2563

74,2257

18.июн.20

68,2415

71,3097

74,3779

19.июн.20

68,2056

71,3834

74,5611

20.июн.20

68,1135

71,4568

74,8000

23.июн.20

67,9804

71,4709

74,9614

24.июн.20

67,9254

71,5502

75,1750

25.июн.20

67,9237

71,6151

75,3065

26.июн.20

67,8558

71,7724

75,6889

27.июн.20

67,8059

71,8428

75,8797

30.июн.20

67,6626

71,8750

76,0873

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса евро

Ориентируясь на график на рисунке 4, курс евро до конца мая 2020 года должен был быть в пределах не ниже 76.4432 рублей и не выше 85.5726 рублей, когда официальный курс европейской валюты приравнялся к 78.5489 рублям, что входит в прогнозы. За последний месяц курс евро дошел до локальных максимумов 8 мая, приравниваясь к 80.0611 рублям, а локальные минимумы зафиксировались 27 мая на показателе в 77.7854 рубля.

Как поведет себя рубль после того, как ключевая ставка обвалится

Рис. 4. Колебания курса евро в рамках интервального прогноза, в руб.

За май курс евро снизился с 80.0488 до 78.5489 рубля, что составило -1.87%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса евро указывает на то, что тенденция в мае описывается по такой формуле:

Y = 74,3927 руб. -0,1992 руб. * t,

в которой t означает порядковый номер торгового дня, который начинается с первого торгового дня в мае и равняется 1.
Другими словами, за май 2020 года курс евро в среднем каждый день снижался на -12.7 копеек, в то время как исходный уровень был 80.17 рублей. Получается, что для этой валюты в прошлом месяце была низкая тенденция. Коэффициент детерминации уравнения тенденции показывает 68.2% динамики курса валюты, и тенденция считается средней. При этом, значение коэффициента уравнения регрессии, что характеризует каждодневный подъем курса евро приравнивается к 0, и такой коэффициент считается статистически значительным.

Зафиксируется ли тенденция на июнь? Анализирование динамики ежемесячных курсов валют в последнее двадцатилетие говорит, что сезонность в июне вызывает спад курса евро примерно на 1.2%. За все время исследования сезонность в июне в 56.0% ситуаций вызывала спад курса евро, а в 44.0% ситуаций был подъем курса. В июне повлияют на динамику курса евро нефтяные цены, которые показывают отрицательную корреляцию.

Давайте оценим курс евро в конце июня 2020 года и по результатам каждого торгового дня в месяце. Результаты точечного и интервального прогнозов, которые рассчитываются через язык программирования R, можно увидеть в таблице 4. По данным точечного прогноза, курс евро по состоянию на 30 июня приравняется к 79.7045 рублям, а по данным более надежного интервального прогноза нижние пределы курса евро будут составлять 74.8741 рублей, а верхние – 84.5349 рублей.

По состоянию на 2 июня, по данным точечного прогноза, курс евро приравняется к 75.6600 рублям, а по интервальному прогнозу нижние пределы будут 77.7019 рублей, а верхние – 79.4981 рублей. Стоит отметить, что по мере того, как растет прогнозируемый период из-за подъема неопределенностей и рисков, интервалы прогноза расширяются. Диапазон интервальных прогнозов на 2 июня приравняется к 1.7962 рублям, а на 30 июня – к 9.6608 рублям.

Таблица № 4 «Прогноз по курсу евро на июнь 2020 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

02.июн.20

77,7019

78,6000

79,4981

03.июн.20

77,3297

78,6249

79,9201

04.июн.20

77,0886

78,6908

80,2930

05.июн.20

76,9606

78,7535

80,5463

06.июн.20

76,7598

78,8406

80,9213

09.июн.20

76,5499

78,8376

81,1252

10.июн.20

76,3036

78,9147

81,5257

11.июн.20

76,2178

78,9610

81,7041

12.июн.20

76,0939

79,0644

82,0349

16.июн.20

75,9875

79,1362

82,2848

17.июн.20

75,8326

79,1591

82,4855

18.июн.20

75,5943

79,1163

82,6382

19.июн.20

75,5806

79,2272

82,8737

20.июн.20

75,4812

79,2362

82,9911

23.июн.20

75,2892

79,2243

83,1594

24.июн.20

75,2235

79,3965

83,5695

25.июн.20

75,1120

79,4702

83,8283

26.июн.20

74,9363

79,4996

84,0628

27.июн.20

74,9221

79,6155

84,3088

30.июн.20

74,8741

79,7045

84,5349

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса йены

Ориентируясь на график на рисунке 5, курс йены до конца мая 2020 года должен был быть в пределах не ниже 65.9081 рублей и не выше 73.6914 рублей, когда официальный курс японской валюты приравнялся к 65.9539 рублям, что входит в прогнозы. За последний месяц курс йены дошел до локальных максимумов 8 мая, приравниваясь к 69.6587 рублям, а локальные минимумы зафиксировались 22 мая на показателе в 65.8380 рублей.

Как поведет себя рубль после того, как ключевая ставка обвалится

Рис. 5. Колебания курса йены в рамках интервального прогноза, в руб.

За май курс йены снизился с 69.2147 до 65.9539 рубля, что составило -4.71%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса йены указывает на то, что тенденция в мае описывается по такой формуле:

Y = 69,8610 руб. -0,2352 руб. * t,

в которой t означает порядковый номер торгового дня, который начинается с первого торгового дня в мае и равняется 1.

Другими словами, за май 2020 года курс йены в среднем каждый день снижался на 23.5 копеек, в то время как исходный уровень был 69.86 рублей. Получается, что для этой валюты в прошлом месяце была низкая тенденция. Коэффициент детерминации уравнения тенденции показывает 82.2% динамики курса валюты, и тенденция считается сильной. При этом, значение коэффициента уравнения регрессии, что характеризует каждодневный подъем курса йены приравнивается к 0, и такой коэффициент считается статистически значительным.

Зафиксируется ли тенденция на июнь? Анализирование динамики ежемесячных курсов валют в последнее двадцатилетие говорит, что сезонность в июне вызывает спад курса йены примерно на -1.71%. За все время исследования сезонность в июне в 56.2% ситуаций вызывала спад курса йены, а в 43.8% ситуаций был подъем курса. В июне повлияют на динамику курса йены нефтяные цены, которые показывают отрицательную корреляцию.

Давайте оценим курс йены в конце июня 2020 года и по результатам каждого торгового дня в месяце. Результаты точечного и интервального прогнозов, которые рассчитываются через язык программирования R, можно увидеть в таблице 5. По данным точечного прогноза, курс йены по состоянию на 30 июня приравняется к 66.6313 рублям, а по данным более надежного интервального прогноза нижние пределы курса йены будут составлять 62.4855 рублей, а верхние – 70.7771 рублей.

По состоянию на 2 июня, по данным точечного прогноза, курс йены приравняется к 66.0136 рублям, а по интервальному прогнозу нижние пределы будут 65.1224 рублей, а верхние – 66.9047 рублей. Стоит отметить, что по мере того, как растет прогнозируемый период из-за подъема неопределенностей и рисков, интервалы прогноза расширяются. Диапазон интервальных прогнозов (разница верхних и нижних пределов) на 2 июня приравняется к 1.7823 рублям, а на 30 июня – к 8.2916 рублям.

Таблица № 5 «Прогноз по курсу йены на июнь 2020 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

02.июн.20

65,1224

66,0136

66,9047

03.июн.20

64,7704

66,0151

67,2597

04.июн.20

64,5332

66,0845

67,6358

05.июн.20

64,3460

66,0791

67,8122

06.июн.20

64,1711

66,1323

68,0934

09.июн.20

63,9998

66,1536

68,3074

10.июн.20

63,8724

66,2347

68,5969

11.июн.20

63,7093

66,2464

68,7835

12.июн.20

63,5923

66,2800

68,9677

16.июн.20

63,5065

66,3123

69,1181

17.июн.20

63,3436

66,3848

69,4260

18.июн.20

63,2568

66,3933

69,5297

19.июн.20

63,1395

66,3744

69,6093

20.июн.20

63,0163

66,4702

69,9241

23.июн.20

62,8618

66,4453

70,0287

24.июн.20

62,8171

66,4640

70,1108

25.июн.20

62,6395

66,4467

70,2538

26.июн.20

62,5673

66,4973

70,4272

27.июн.20

62,5606

66,5613

70,5619

30.июн.20

62,4855

66,6313

70,7771

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса британского фунта

Ориентируясь на график на рисунке 6, курс фунта до конца мая 2020 года должен был быть в пределах не ниже 86.4887 рублей и не выше 97.9316 рублей, когда официальный курс британской валюты приравнялся к 87.0603 рублям, что входит в прогнозы. За последний месяц курс фунта дошел до локальных максимумов 8 мая, приравниваясь к 91.6455 рублям, а локальные минимумы зафиксировались 22 мая на показателе в 86.5556 рублей.

Как поведет себя рубль после того, как ключевая ставка обвалится

Рис. 6. Колебания курса фунта стерлингов в рамках интервального прогноза, в руб.

За май курс фунта снизился с 91.7359 до 87.0603 рубля, что составило -5.10%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса фунта указывает на то, что тенденция в мае описывается по такой формуле:

Y = 91,9167 руб. -0,3104 руб. * t,

в которой t означает порядковый номер торгового дня, который начинается с первого торгового дня в мае и равняется 1.

Другими словами, за май 2020 года курс фунта в среднем каждый день снижался на 31.0 копеек, в то время как исходный уровень был 91.92 рублей. Получается, что для этой валюты в прошлом месяце была низкая тенденция. Коэффициент детерминации уравнения тенденции показывает 86.9% динамики курса валюты, и тенденция считается сильной. При этом, значение коэффициента уравнения регрессии, что характеризует каждодневный подъем курса фунта, приравнивается к 0, и такой коэффициент считается статистически значительным.

Зафиксируется ли тенденция на июнь? Анализирование динамики ежемесячных курсов валют в последнее двадцатилетие говорит, что сезонность в июне вызывает спад курса фунта примерно на 0.79%. За все время исследования сезонность в июне в 56.0% ситуаций вызывала спад курса фунта, а в 44.0% ситуаций был подъем курса. В июне повлияют на динамику курса фунта нефтяные цены, которые показывают отрицательную корреляцию.

Давайте оценим курс фунта в конце июня 2020 года и по результатам каждого торгового дня в месяце. По данным точечного прогноза, курс фунта по состоянию на 30 июня приравняется к 87.57385 рублям, а по данным более надежного интервального прогноза нижние пределы курса фунта будут составлять 81.1909 рублей, а верхние – 93.9568 рублей.

Стоит отметить, что по мере того, как растет прогнозируемый период из-за подъема неопределенностей и рисков, интервалы прогноза расширяются. Диапазон интервальных прогнозов на 2 июня приравняется к 2.2682 рублям, а на 30 июня – к 12.7659 рублям.

Таблица № 6 «Прогноз по курсу фунта стерлингов на июнь 2020 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

02.июн.20

85,9327

87,0668

88,2009

03.июн.20

85,4042

87,1014

88,7985

04.июн.20

85,1001

87,1526

89,2051

05.июн.20

84,7728

87,1379

89,5029

06.июн.20

84,4497

87,1292

89,8087

09.июн.20

84,2956

87,2051

90,1145

10.июн.20

83,9698

87,2478

90,5258

11.июн.20

83,7962

87,2645

90,7328

12.июн.20

83,5800

87,3046

91,0292

16.июн.20

83,3150

87,3151

91,3151

17.июн.20

83,0764

87,3611

91,6458

18.июн.20

82,8925

87,2776

91,6627

19.июн.20

82,7990

87,2746

91,7501

20.июн.20

82,5418

87,3091

92,0763

23.июн.20

82,3470

87,3188

92,2905

24.июн.20

81,9293

87,1758

92,4223

25.июн.20

81,6884

87,2351

92,7817

26.июн.20

81,7161

87,4813

93,2464

27.июн.20

81,5259

87,5499

93,5738

30.июн.20

81,1909

87,5739

93,9568

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса швейцарского франка

Ориентируясь на график на рисунке 7, курс франка до конца мая 2020 года должен был быть в пределах не ниже 72.5890 рублей и не выше 80.8557 рублей, когда официальный курс швейцарской валюты приравнялся к 73.4475 рублям, что входит в прогнозы. За последний месяц курс франка дошел до локальных максимумов 15 мая, приравниваясь к 76.0125 рублям, а локальные минимумы зафиксировались 28 мая на показателе в 73.2085 рублей.

Как поведет себя рубль после того, как ключевая ставка обвалится

Рис. 7. Колебания курса швейцарского франка в рамках интервального прогноза, в руб.

За май курс франка снизился с 75.8277 до 73.4475 рубля, что составило -3.14%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса франка указывает на то, что тенденция в мае описывается по такой формуле:

Y = 76,3343 руб. -0,1777 руб. * t,

в которой t означает порядковый номер торгового дня, который начинается с первого торгового дня в мае и равняется 1.

Другими словами, за май 2020 года курс франка в среднем каждый день снижался на 17.8 копеек, в то время как исходный уровень был 76.33 рублей. Получается, что для этой валюты в прошлом месяце была низкая тенденция. Коэффициент детерминации уравнения тенденции показывает 77.5% динамики курса валюты, и тенденция считается сильной. При этом, значение коэффициента уравнения регрессии, что характеризует каждодневный подъем курса франка, приравнивается к 0, и такой коэффициент считается статистически значительным.

Зафиксируется ли тенденция на июнь? Анализирование динамики ежемесячных курсов валют в последнее двадцатилетие говорит, что сезонность в июне вызывает спад курса франка примерно на 0.89%. За все время исследования сезонность в июне в 51.9% ситуаций вызывала спад курса франка, а в 48.1% ситуаций был подъем курса. В июне повлияют на динамику курса франка нефтяные цены, которые показывают отрицательную корреляцию.

Давайте оценим курс франка в конце июня 2020 года и по результатам каждого торгового дня в месяце. По данным точечного прогноза, курс франка по состоянию на 30 июня приравняется к 74.3182 рублям, а по данным более надежного интервального прогноза нижние пределы курса франка будут составлять 69.8323 рублей, а верхние – 78.804 рублей.

Стоит отметить, что по мере того, как растет прогнозируемый период из-за подъема неопределенностей и рисков, интервалы прогноза расширяются. Диапазон интервальных прогнозов на 2 июня приравняется к 1.7258 рублям, а на 30 июня – к 8.9717 рублям.

Таблица № 7 «Прогноз по курсу швейцарского франка на июнь 2020 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

02.июн.20

72,6422

73,5051

74,3680

03.июн.20

72,2900

73,4849

74,6797

04.июн.20

72,0728

73,5423

75,0117

05.июн.20

71,9087

73,5920

75,2752

06.июн.20

71,7522

73,6794

75,6066

09.июн.20

71,5606

73,7440

75,9273

10.июн.20

71,2850

73,7653

76,2456

11.июн.20

71,2441

73,8260

76,4079

12.июн.20

71,0375

73,7846

76,5317

16.июн.20

70,9690

73,8672

76,7654

17.июн.20

70,7829

73,9103

77,0376

18.июн.20

70,6965

73,9710

77,2455

19.июн.20

70,5533

74,0059

77,4584

20.июн.20

70,4876

74,0343

77,5810

23.июн.20

70,3993

74,0426

77,6858

24.июн.20

70,3149

74,1772

78,0395

25.июн.20

70,2201

74,2331

78,2461

26.июн.20

70,1367

74,3000

78,4633

27.июн.20

70,0661

74,3963

78,7265

30.июн.20

69,8323

74,3182

78,8040

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса доллара Канады

Ориентируясь на график на рисунке 8, курс доллара Канады до конца мая 2020 года должен был быть в пределах не ниже 50.8649 рублей и не выше 56.3803 рублей, когда официальный курс канадской валюты приравнялся к 51.385 рублям, что входит в прогнозы. За последний месяц курс канадского доллара дошел до локальных максимумов 9 мая, приравниваясь к 52.9248 рублям, а локальные минимумы зафиксировались 22 мая на показателе в 50.90 рублей.

Как поведет себя рубль после того, как ключевая ставка обвалится

Рис. 8. Колебания курса канадского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

За май курс канадского доллара снизился с 52.8732 до 51.385 рубля, что составило 2.81%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса доллара Канады указывает на то, что тенденция в мае описывается по такой формуле:

Y = 52,8363 руб. -0,0959 руб. * t,

в которой t означает порядковый номер торгового дня, который начинается с первого торгового дня в мае и равняется 1.

Другими словами, за май 2020 года курс доллара Канады в среднем каждый день снижался на 9.6 копеек, в то время как исходный уровень был 52.8363 рублей. Получается, что для этой валюты в прошлом месяце была низкая тенденция. Коэффициент детерминации уравнения тенденции показывает 72.0% динамики курса валюты, и тенденция считается сильной. При этом, значение коэффициента уравнения регрессии, что характеризует каждодневный подъем курса канадского доллара, приравнивается к 0, и такой коэффициент считается статистически значительным.

Зафиксируется ли тенденция на июнь? Анализирование динамики ежемесячных курсов валют в последнее двадцатилетие говорит, что сезонность в июне вызывает спад курса канадского доллара примерно на 0.44%. За все время исследования сезонность в июне в 54.5% ситуаций вызывала спад курса доллара Канады, а в 45.5% ситуаций был подъем курса. В июне повлияют на динамику курса канадского доллара нефтяные цены, которые показывают отрицательную корреляцию.

Давайте оценим курс канадского доллара в конце июня 2020 года и по результатам каждого торгового дня в месяце. По данным точечного прогноза, курс доллара Канады по состоянию на 30 июня приравняется к 52.2289 рублям, а по данным более надежного интервального прогноза нижние пределы курса канадского доллара будут составлять 49.2901 рублей, а верхние – 55.1677 рублей.

Стоит отметить, что по мере того, как растет прогнозируемый период из-за подъема неопределенностей и рисков, интервалы прогноза расширяются. Диапазон интервальных прогнозов на 2 июня приравняется к 1.0800 рублям, а на 30 июня – к 5.8776 рублям.

Таблица № 8 «Прогноз по курсу канадского доллара на июнь 2020 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

02.июн.20

50,8648

51,4048

51,9448

03.июн.20

50,6715

51,4404

52,2092

04.июн.20

50,5374

51,4725

52,4075

05.июн.20

50,4222

51,4936

52,5649

06.июн.20

50,2939

51,5325

52,7710

09.июн.20

50,1712

51,5361

52,9010

10.июн.20

50,0816

51,6014

53,1211

11.июн.20

50,0106

51,6456

53,2805

12.июн.20

49,8870

51,6640

53,4409

16.июн.20

49,7843

51,6926

53,6008

17.июн.20

49,7071

51,7244

53,7417

18.июн.20

49,5878

51,7199

53,8520

19.июн.20

49,5560

51,8288

54,1016

20.июн.20

49,5248

51,8967

54,2686

23.июн.20

49,4862

51,9424

54,3985

24.июн.20

49,4587

52,0263

54,5939

25.июн.20

49,4231

52,0662

54,7093

26.июн.20

49,3572

52,1234

54,8896

27.июн.20

49,3545

52,2005

55,0465

30.июн.20

49,2901

52,2289

55,1677

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса австралийского доллара

Ориентируясь на график на рисунке 9, курс доллара Австралии до конца мая 2020 года должен был быть в пределах не ниже 45.9257 рублей и не выше 51.193 рублей, когда официальный курс австралийской валюты приравнялся к 47.0642 рублям, что входит в прогнозы. За последний месяц курс австралийского доллара дошел до локальных максимумов 9 мая, приравниваясь к 48.0984 рублям, а локальные минимумы зафиксировались 22 мая на показателе в 46.5332 рублей. График показывает, что нижние и верхние пределы интервальных прогнозов отмечены красным цветом.

Как поведет себя рубль после того, как ключевая ставка обвалится

Рис. 9. Колебания курса австралийского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

За май курс австралийского доллара снизился с 48.1192 до 47.0642 рубля, что составило -2.19%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса доллара Австралии указывает на то, что тенденция в мае описывается по такой формуле:

Y = 47,8675 руб. -0,0597 руб. * t,

в которой t означает порядковый номер торгового дня, который начинается с первого торгового дня в мае и равняется 1.

Другими словами, за май 2020 года курс доллара Австралии в среднем каждый день снижался на 6.0 копеек, в то время как исходный уровень был 47.87 рублей. Получается, что для этой валюты в прошлом месяце была низкая тенденция. Коэффициент детерминации уравнения тенденции показывает 58.1% динамики курса валюты, и тенденция считается средней. При этом, значение коэффициента уравнения регрессии, что характеризует каждодневный подъем курса австралийского доллара, приравнивается к 0, и такой коэффициент считается статистически значительным.

Зафиксируется ли тенденция на июнь? Анализирование динамики ежемесячных курсов валют в последнее двадцатилетие говорит, что сезонность в июне вызывает спад курса австралийского доллара примерно на 0.42%. За все время исследования сезонность в июне в 56.5% ситуаций вызывала спад курса доллара Австралии, а в 43.5% ситуаций был подъем курса. В июне повлияют на динамику курса австралийского доллара нефтяные цены, которые показывают отрицательную корреляцию.

Давайте оценим курс австралийского доллара в конце июня 2020 года и по результатам каждого торгового дня в месяце. По данным точечного прогноза, курс доллара Австралии по состоянию на 30 июня приравняется к 47.4922 рублям, а по данным более надежного интервального прогноза нижние пределы курса австралийского доллара будут составлять 44.653 рублей, а верхние – 50.3313 рублей.

Стоит отметить, что по мере того, как растет прогнозируемый период из-за подъема неопределенностей и рисков, интервалы прогноза расширяются. Диапазон интервальных прогнозов на 2 июня приравняется к 1.0576 рублям, а на 30 июня – к 5.6783 рублям.

Таблица № 9 «Прогноз по курсу австралийского доллара на июнь 2020 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноз

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

02.июн.20

46,5391

47,0679

47,5967

03.июн.20

46,2894

47,0560

47,8226

04.июн.20

46,1412

47,0619

47,9826

05.июн.20

46,0318

47,1300

48,2282

06.июн.20

45,9327

47,1375

48,3423

09.июн.20

45,8586

47,1383

48,4180

10.июн.20

45,7623

47,1845

48,6067

11.июн.20

45,5875

47,1992

48,8108

12.июн.20

45,5412

47,2526

48,9639

16.июн.20

45,4443

47,2785

49,1127

17.июн.20

45,3591

47,2929

49,2267

18.июн.20

45,2693

47,3264

49,3834

19.июн.20

45,2719

47,3769

49,4819

20.июн.20

45,2474

47,4269

49,6063

23.июн.20

45,1342

47,4513

49,7683

24.июн.20

45,0570

47,4995

49,9420

25.июн.20

44,9958

47,5303

50,0647

26.июн.20

44,8794

47,5071

50,1348

27.июн.20

44,7593

47,4868

50,2143

30.июн.20

44,6530

47,4922

50,3313

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Владимир Брюков, эксперт xCritical

Добавить комментарий

Вас может заинтересовать

«Если вы хотите иметь то, что никогда не имели,- начните делать то, что никогда не делали».

Ричард Бах

Write
Зарегистрируйтесь, чтобы получить доступ к онлайн-курсам бесплатно!
Партнеры
PartnersPartnersPartners
Наши контакты
Contact