Как отреагирует курс RUB на летние отпуска в США и ЕС?

Прогнозы по курсам 7 валют на каждый день июня 2021 года

В ближайшее время курс RUB будут определять нефтяные цены и растущая процентная ставка. Если спрос на сырье увеличится во время летних отпусков, то российскому регулятору придется поднимать ставку, чтобы остановить инфляцию.

Российская валюта может укрепиться на фоне кэрри трейдинга

Нефтяные цены увеличились в мае на 4%. Это лишь немного укрепило курс RUB к 4 из 7 мировых валют. Если JPY, EUR, USD и AUD подешевели в пределах от 1.91% до 0,53%, то CAD, CHF и GBP, наоборот, выросли цене на 0,37-084%.

Ранее, слабость RUB объясняли вероятностью введения новых санкций против РФ. Однако на фоне предстоящей встречи президентов США и России данный риск снизился. При этом RUB не спешит укрепляться.

Сырье продолжает дорожать, а грядущий сезон отпусков в Америке и Европе будет способствовать усилению спроса на нефть. В этом году европейцы и американцы предпочтут зарубежный туризм, поэтому многие из них направятся на отдых на личном транспорте. Прогресс в отношении вакцинации в Европе и Америке усилит эту тенденцию.

Однако существенного укрепления российской валюты ожидать не приходится. По результатам сделки ОПЕК+ объем поставки российского сырья за границу упадет на 17-18%. Таким образом, снизятся и валютные поступления. Укреплению RUB не способствует и бюджетное правило, выполняющего функцию стабилизатора. В текущем году все дополнительные доходы бюджета, полученные от торговли нефтью по цене выше 43,3 USD, направляются на приобретение валюты. Это формирует дополнительное давление на RUB.

На укрепление RUB может отразиться повышение процентной ставки. Центробанк вынужден будет пойти на этот шаг. Целевой уровень инфляции до конца года — 4%. При этом в апреле этот показатель составлял уже 5,5%.

При этом некоторые считают, что инфляция оказалась выше официального значения. По данным опроса, проведенного по заказу российского регулятора, после роста в апреле инфляционные ожидания граждан РФ сократились, но остались на высоком уровне, наблюдаемом с конца прошлого года. Медианная оценка ожидаемой годовой инфляции достигла 11,3%. Наблюдаемая населением инфляция в мае выросла, и ее медианная оценка дошла до 14,8%.

Чтобы справиться с высокой инфляцией регулятору необходимо повысить ставку. 25.04.2021 центробанк увеличил ее до 5%. Однако это значение в большей степени нацелено на борьбу с последствиями пандемии. Для сдерживания инфляции необходимо еще одно повышение ставки. Таким образом, до конца года она может быть увеличена до 6-7%.

Увеличение ставки вызовет рост активности кэрри трейдеров, и увеличению спроса на RUB. Ключевая ставка российского регулятора сейчас выше на 4,75 п. п. ставки Федрезерва, на 5 п. п — ЕЦБ, на 4.9 п. п. — Банка Англии, и на 5,1 п. п. — японского центробанка. На фоне дорожающей нефти курс RUB будет стабильным. Следовательно, интерес к кэрри трейдингу вырастет.

Есть вероятность, что другие страны также начнут бороться с инфляцией посредством увеличение ставок. На последнем заседании комитета Федрезерва по операциям на открытом рынке обсуждалось решение о сворачивании программы скупки казначейских облигаций на американском рынке и ипотечных ценных бумаг. Их суммарный объем достигает 120 миллиардов USD в месяц. В итоге на рынке США однодневного обратного РЕПО из-за избытка ликвидности самые короткие ставки ушли в отрицательную зону. Уровень резервов составил 3,9 триллиона USD. На этом заседание также заявили, что в скором времени годовой показатель инфляции в Америке превзойдет 2%. Однако участники заседания разделились во мнении, будет ли эта ситуация временной, или постоянной.

Инфляционные процессы усиливаются и в КНР. Опубликованный в середине мая индекс цен производителей показал высокие темпы роста. Госсовет Китая сообщил о необходимости принять меры, чтобы рост цен сырье не повлиял на стоимость потребительских товаров. Показатель инфляции в Германии также растет. Индекс цен в 2021 году способен перейти отметку в 3%. При этом в таких государствах как Франция, Португалия, Греция и Италия фиксируют дефляцию на фоне дефицита госбюджета.

Перед ЕЦБ стоит сложная задача. Чтобы остановить инфляцию в Германии, нужно поднимать ставку. Однако для того, чтобы побороть дефляцию в других странах ЕС, нужно продолжить вести политику количественного смягчения. Дефляционные процессы свойственны тем государствам Европы, которые ориентированы на туризм. Доходы этого сектора сильно упали из-за пандемии.

Ситуация на рынке нефти в мае

Вначале месяца нефтяные котировки пошли вверх. Они дошли 05.05.2021 до локального максимума — 69,71 USD. Это стало следствием избыточного оптимизма на фоне новости о сокращении в Америке на 30.04.2021 коммерческих запасов сырья на 8 миллионов баррелей при прогнозируемых 2,3 миллиона баррелей, и сохранения добычи на отметке в 10,9 миллиона баррелей в сутки. Однако затем трейдеры, испугавшись бурного роста, сократили немного цены на фоне информации об ухудшении ситуации с пандемией в Индии.

С 23 апреля по 25 мая Brent вырос до 68,59 USD с 65,75 USD или на 4,32%. Аналитика по сезонным колебаниям цен на нефть за последние 20 лет указывает на то, что майские цены на углеводородное сырье в текущем месяце в среднем на 3,56% выше своего стандартного ежемесячного значения. За последние двадцать лет фактор сезонности в мае в 52,2% случаях вызывал рост, а в 47,8% случаях наблюдалась противоположная тенденция. В этот раз на нефтяном рынке был «бычий» тренд. Однако фиксировалась высокая волатильность. За последние десять дней мая котировки немного упали.

Судя по графику на рисунке №1, прогнозируемое колебание стоимости Brent на 23 апреля ожидалось в пределах 64,24-70,45 USD. Такие краткосрочные прогнозы по нефти сформированы с упреждением в одни торговые сутки. На рисунке №1 границы интервального прогноза выделены красным.

Рисунок №1. Колебания цен на эталон Brent

Регрессионный анализ ежесуточной динамики котировок сырья говорит о том, что майскую тенденцию можно описать такой формулой:

Y = 67,289 USD + 0,054 USD * t

t – номер торговых суток, начиная с 23 апреля

С 23 апреля по 24 мая котировки Brent в среднем ежесуточно росли на 0,054 USD при расчетном уровне в 67,29 USD. На нефтяном рынке в мае наблюдался «бычий» тренд. Коэфф. детерминации объясняет 6,3% динамики котировок. Поэтому данная тенденция была слабой. Значимость коэфф. уравнения регрессии, описывающего ежесуточную динамику цен на сырье, составила 0,26. Из этого следует, что коэфф. является статистически несущественным.

На рисунке №1 указаны сведения по рынку нефти с 23 апреля по 24 мая. Их опубликовало Управление энергетической информации Америки. Данные, выпускаемые Yandex, за последние десять суток по нефтяным фьючерсам, торгуемых на бирже в Москве, более актуальные. Они указывают на то, что спрос на сырье немного сократился. Поскольку фьючерсы на него за это время снизились в цене на 0,22%.

На рисунке №2 указаны сведения по котировкам фьючерсов на Brent за последние десять суток мая. Индекс силы тенденции по ним за это время составил 32,3% (Его максимальное значение равняется 100%, а минимальное составляет -100%).

Рисунок №2. Динамика котировок фьючерсов на Brent

Сезонный фактор может усилить «бычьи» настроения в июне. Мы проанализировали данные по ежемесячным ценам на сырье с января 1999 года по май 2021. Фактор сезонности приводил к увеличению нефтяных цен в среднем на 3,27%. За последние двадцать лет в июне он в 57,7% случаев вызывал «бычий» тренд. В 42,3% случаях наблюдалась «медвежья» тенденция.

Еще один нюанс, который способен привести к подорожанию сырья — отпускной сезон в Америке и Европе. Прогнозируется, что на фоне вакцинации и ослабления ограничительных мер миллионы граждан ЕС и США отправятся в отпуска на личном транспорте. Это приведет к увеличению спроса на ГСМ и топливо.

После обвала нефтяных цен в марте-апреле 2020 года среднемесячные цены на сырье стабильно увеличиваются. С марта прошлого года по апрель нынешнего Brent дорожал со скоростью 3,3 USD в месяц при начальном значении в 23,1 USD. Коэфф. детерминации составил 0,864. Следовательно, он определял 86,4% ценовой динамики сырья. Уравнение указывает на то, что среднемесячная стоимость Brent по результатам мая должна была составлять 68,8 USD. Однако фактически она была на уровне 68,2 USD. Если данная тенденция сохранится, то можно прогнозировать, что по результатам июня котировки сырья достигнут отметки в 72,00 USD.

Доходность по валютам в мае

По результатам последнего месяца, корреляция между колебаниями цен на нефть и курсов USD, EUR, JPY, GBP, CHF, CAD и AUD составила 0,237, -0,077, 0,114, -0,023, -0,128, 0,478 и 0,333, соответственно. Величина корреляции между нефтяными фьючерсами за последние десять суток мая с курсом USD составила 0,029, с EUR = -0,418, с JPY = -0,419, с GBP = -0,094, с CHF = 0,516, с CAD = 0,191, с AUD = 0,02. Отметим, что отрицательная корреляция указывает на то, что динамика нефтяных цен приводила к падению или росту курсов валют. Положительная корреляция указывает на синхронную динамику курсов валют с нефтяными ценами.

Таб. №1 говорит о том, что за май относительно неплохие результаты были получены держателями CAD, поскольку показатель доходности по нему достиг 0,84%. Более плохие результаты были у держателей JPY. Доходность по данной валюте достигла -1,91%.

В таб. №1 указаны индексы силы краткосрочных и долгосрочных тенденций, составленные на базе переведенных в проценты коэфф. корреляции между курсами валют и хронологической последовательности торговли по ним. Индекс краткосрочной тенденции учитывает корреляцию между валютами и последовательностью торговых дней за последний месяц. Индекс долгосрочной тенденции учитывает корреляцию между среднемесячными курсами денежных единиц и торговых дней последних двенадцати месяцев. Индекс, составляющий 100%, говорит о максимально возможной силе «бычьей» тенденции, а максимальная сила «медвежьей» тенденции составляет -100%.

За последний месяц самый слабый индекс силы краткосроч. тенденции был у JPY. Он составил -92,13%. Самое высокое значение этого показателя в мае было у GBP. Оно составило 4,43%. По результатам мая средний индекс краткосроч. тенденции по семи валютам равнялся -51,3%. В апреле его значение было 23,5%. Таким образом, оно снизилось на 74,73 п. п.

Самый низкий индекс долгосроч. тенденции по результатам последнего месяца показала JPY. Показатель составил 19,58%. Наиболее высокое значение было у AUD. Оно составило 89,23%.

По результатам мая средний индекс силы долгосроч. тенденции по семи валютам достиг 64,2%. По итогам апреля показатель составлял 74,1%. Таким образом, он снизился на 10 п. п. Индекс силы долгосроч. тенденции из-за специфики их расчета менее чувствительны к колебаниям цен относительно аналогичного индекса краткосроч. тенденции.

По результатам последнего месяца делается вывод, что волатильность на валютном рынке упала, так как среднее стандартное отклонение составила 0,34%. В апреле оно равнялось 1,14%. Падение составило 0,81% п. п. Наиболее слабое стандартное отклонение по результатам месяца оказалось у JPY. Его величина составила 0,24%. Наиболее высокое стандартное отклонение в мае было у GBP. Его величина достигла 0,46%.

Таблица № 1 «Доходность/риск по семи валютам за май 2021 г.»

Валюты

Доллар США

Евро

Йена

Фунт стерлингов

Швейцарский франк

Канадский доллар

Австралийский доллар

Доходность за последний месяц, в %

-1,07

-0,53

-1,91

0,65

0,37

0,84

-1,68

Краткосрочная сила тренда за последний месяц

-91,46

-38,56

-92,13

4,43

-9,39

-40,73

-91,08

Краткосрочная сила тренда за предпоследний месяц

-29,41

50,34

48,98

-0,90

53,55

-4,54

46,19

Долгосрочная сила тренда за последний месяц

44,36

67,71

19,58

88,61

51,18

88,51

89,23

Долгосрочная сила тренда за предпоследний месяц

56,24

78,14

43,40

91,76

65,76

89,93

93,63

Стандартное отклонение за последний месяц, в %

0,30

0,31

0,24

0,46

0,31

0,34

0,40

Стандартное отклонение за предпоследний месяц, в %

1,12

1,11

1,17

1,21

1,10

1,12

1,18

Источник: авторские расчеты центробанка РФ

Спрос в мае на USD и EUR в РФ

Воспользуемся сведениями с веб-портала KOVALUT.RU, чтобы проанализировать спрос россиян на EUR и USD в прошлом месяце. На нем публикуются данные 150 банковских компаний относительно продажи/покупки валют. Эти сведения мы суммируем и усредняем по результатам каждых торговых сутках. Это позволит там нагляднее увидеть тренд, и построить на их базе скользящие средние с периодом 5 суток.

Таб. №2 говорит о том, что в начале прошлого месяца спрос на USD был ниже спроса на RUB. Поэтому банковские учреждения брали более низкие комиссионные за покупку USD, чем за продажу этой валюты. На 5 мая средняя доля комиссии за покупку USD достигла 44% от общей маржи банков, составляющей 3,42 RUB (1,5 RUB — комиссионные за приобретение USD, плюс еще 1,92 RUB — за продажу).

К 30 мая суммарные комиссионные, взимаемые банковские учреждения за обмен USD на RUB немного сократилась. Спрос клиентов на USD поднялся. В итоге средняя доля комиссионных банков за покупку USD увеличилась до 48,5% от общей маржи, составляющей 2,61 RUB (1,26 RUB — комиссионные за покупку USD, плюс 1,34 RUB — за продажу).

Чем выше 50% доля, взимая банком при приобретении валюты, темы выше на нее спрос, и выше вероятность роста ее курса. Данную цифру можно использовать в качестве одного из индикаторов роста. Противоположная ситуация наблюдается при росте комиссионных за продажу валюты.

Таблица № 2 «Покупка/продажа USD банками России в мае 2021 г.»

Дата

Комиссия за покупку клиентом долл. США, в руб.

Доля комиссии за покупку клиентом долл. США, в %

Комиссия за продажу клиентом долл. США, в руб.

Доля комиссии за продажу клиентом долл. США, в %

05.05.2021

1,50

44,0

1,92

56,0

30.05.2021

1,26

48,5

1,34

51,5

Разница, в абсолют. значениях

-0,24

4,5

-0,57

-4,46

Разница, в %

-16,0

10,1

-29,8

-8,0

Источник: авторские расчеты на базе свдений веб-портала KOVALUT.RU

По данным таб. №3 в начале прошлого месяца спрос россиян на EUR был ниже, чем спрос на RUB. Поэтому банковские компании брали с клиентов более низкую комиссию за приобретение EUR, чем за их продажу. На 5 мая средняя доля комиссии за покупку EUR достигла 39,3% от общей маржи банков, составляющей 3,34 RUB (1,31 RUB — комиссионные за приобретение EUR, плюс еще 2,03 RUB — за продажу).

К 28 мая суммарные комиссионные, взимаемые банковские учреждения за обмен EUR на RUB немного поднялись. Спрос клиентов на EUR поднялся. В итоге средняя доля комиссионных банков за покупку USD увеличилась до 50,1% от общей маржи, составляющей 2,65 RUB (1,33 RUB — комиссионные за покупку USD, плюс 1,32 RUB — за продажу).

Чем выше 50% доля, взимая банком при приобретении валюты, темы выше на нее спрос, и выше вероятность роста ее курса. Данную цифру можно использовать в качестве одного из индикаторов роста. Противоположная ситуация наблюдается при росте комиссионных за продажу валюты.

По данным веб-портала KOVALUT.RU среднесуточное число обновлений банковских компаний на указанном сайте по покупке/продаже USD и EUR поднялось с 17,7 тысячи в начале прошлого месяца до 18,308 тысячи к его концу или на 3,4%. Таким образом, волатильность спроса по USD и EUR поднялась.

Таблица № 3 «Покупка/продажа EUR банковскими компаниями России в мае 2021 г.»

Дата

Комиссия за покупку клиентом евро, в руб.

Доля комиссии за покупку клиентом евро, в %

Комиссия за продажу клиентом евро, в руб.

Доля комиссии за продажу клиентом евро, в %

05.05.2021

1,31

39,3

2,03

60,7

30.05.2021

1,33

50,1

1,32

49,9

Разница, в абсолют. значениях

0,01

10,9

-0,71

-10,9

Разница, в %

1,0

27,6

-35,0

-17,9

Источник: авторские расчеты на базе сведений веб-портала KOVALUT.RU

Ожидаемая доходность валют на конец июня

Сформируем прогнозы по семи валютам на конец июня текущего года, и по результатам каждых торговых суток этого месяца. Для прогнозирования будем использовать сведения российского финансового регулятора с января 2000 года по май 2021 года. Прогнозы будем формировать с опережением в 1, 2, 3 суток… и так далее.

В расчетах будем применять статистику по разнице между текущим и предыдущим курсом по каждому интервалу. Объем расчетов из-за такого подхода существенно увеличивается. Для вычислений применим язык программирования R. Отметим, что метод устроен так, что ожидаемый курс должен с 95% уровнем надежности оказаться в пределах границ интервальных прогнозов. Соответственно, риск выхода курса валюты за диапазон составляет 5%.

Информация по курсам семи денежных единиц на конец июня выложена в таб. №4. Согласно полученным интервальным прогнозам курс USD на конец июня способен оказаться в пределах -4,9% до 7,51%.

Обратите внимание на диапазон колебаний в доходности. Он характеризует разницу между доходностью по верхней и нижней границе интервальных прогнозов. Фактически эту цифру можно считать прогнозируемой волатильностью по каждой денежной единице, вычисленной по результатам прошлых торгов.

Наиболее низкий диапазон колебаний доходности оказался у CAD. Величина колебаний курса этой валюты составляет 10 п. п. При этом наиболее высокий потенциал колебаний в доходности прогнозируется по JPY. Величина колебаний по данной валюте составляет 13,26 п. п.

Таблица № 4 «Доходность по валютам на конец июня 2021 г.»

Валюты

Доллар США

Евро

Йена

Фунт стерлингов

Швейцарский франк

Канадский доллар

Австралийский доллар

Точечный прогноз, в руб.

74,5446

90,8817

67,6885

105,0055

82,8904

61,7247

57,3946

Нижняя граница прогноза, в руб.

69,9781

85,6628

63,2484

98,1100

78,0249

58,6789

54,3778

Верхняя граница прогноза, в руб.

79,1111

96,1005

72,1286

111,9010

87,7559

64,7705

60,4113

Доходность по точечному прогнозу, в %

1,30

1,35

1,04

0,53

1,10

1,29

0,90

Доходность по нижней границе прогноза, в %

-4,90

-4,47

-5,59

-6,08

-4,84

-3,71

-4,40

Доходность по верхней границе прогноза, в %

7,51

7,17

7,67

7,13

7,03

6,28

6,20

Диапазон колебаний в доходности, в проц. пунктах

12,41

11,64

13,26

13,20

11,87

10,00

10,61

Источник: авторские расчеты по сведениям центробанка РФ

Прогнозы по USD/RUB

Наш прогноз подразумевал, что в конце апреля курс USD в конце мая текущего года будет не меньше 71,1601 RUB и не больше 79,4289 RUB. Фактически курс был на уровне 73,587 RUB. Он оказался в рамках прогноза. Посмотрите на график на рисунке №3.

В прошедшем месяце курс USD 5 мая был на локальном максимуме — 75,2567 RUB. Локальный минимум наблюдался 26 мая. Он составил 73,3963 RUB. Границы интервального прогноза выделены красным.

Рисунок №3. Динамика USD в пределах интервального прогноза

В мае курс USD снизился с 74,3823 RUB до 73,587 RUB или на 1,07 %. Регрессионный анализ ежесуточной динамики курса показывает, что его майская тенденция описывается такой формулой:

Y = 74,8963 RUB -0,0892 RUB * t

t – номер торговых суток, начиная с первого мая

В мае курс USD в среднем ежедневно снижался на 0,089 RUB при исходном уровне, составляющем 74,8963 RUB. В прошлом месяце наблюдалась «медвежья» тенденция. Коэфф. детерминации объясняет 83,65 % динамики курса. Следовательно, тенденция была сильной. Значимость коэфф. уравнения регрессии, описывающего ежесуточный рост курса составила 0,00. Поэтому коэфф. считается статистически значимым.

Анализ динамики ежесуточных курсов валют за прошедшие двадцать лет указывает на то, что фактор сезонности способствует в июне падения курса в среднем на 1,16 %. За весь исследуемый период он в этом месяце в 52,8 % случаях приводил к падению курса, а в 47,20 % случаях была противоположная тенденция.

Просчитаем, каким будет курс на конец июня, а также по результатам каждых торговых суток изучаемого месяца. Для прогнозирования будем применять статистику за последние двадцать лет. Вычисления произведем посредством языка R. Точечный и интервальный прогнозы указаны в таблице №3. Точечный прогноз говорит о том, что курс на 30 июня составит 74,5446 RUB. Интервальный прогноз указывает на то, что нижняя граница курса будет 69,9781 RUB, а верхняя – 79,1111 RUB.

1 июня, согласно точечному прогнозу, курс USD составит 73,6116 RUB, а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса USD будет на уровне 72,8030 RUB, верхняя – 74,4202 RUB. Чем выше период прогнозирования, чем больше расширяется интервал прогноза. Диапазон интервального прогноза на 1 июня составляет 1,6172 RUB, а для 30 июня – 9,133 RUB.

Точечные и интервальные прогнозы по USD и по другим валютам размещены в таблицах № 5-11.

Таблица № 5 «Прогноз по USD/RUB на июнь 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

01.июн.21

72,8030

73,6116

74,4202

02.июн.21

72,4457

73,6172

74,7886

03.июн.21

72,1625

73,6450

75,1275

04.июн.21

71,9590

73,6890

75,4190

05.июн.21

71,8908

73,7410

75,5912

08.июн.21

71,7217

73,7931

75,8645

09.июн.21

71,6057

73,9108

76,2158

10.июн.21

71,4352

73,8918

76,3484

11.июн.21

71,3278

73,9298

76,5317

12.июн.21

71,2341

74,0048

76,7755

15.июн.21

71,0615

74,0317

77,0019

16.июн.21

70,9160

74,0518

77,1876

17.июн.21

70,9010

74,1215

77,3420

18.июн.21

70,8213

74,1717

77,5221

19.июн.21

70,7374

74,2168

77,6961

22.июн.21

70,6403

74,2752

77,9100

23.июн.21

70,5385

74,3100

78,0815

24.июн.21

70,4510

74,3931

78,3351

25.июн.21

70,3614

74,4909

78,6204

26.июн.21

70,3096

74,5801

78,8506

29.июн.21

70,0993

74,5451

78,9909

30.июн.21

69,9781

74,5446

79,1111

Источник: авторские расчеты по сведениям центробанка РФ

Прогнозы по EUR/USD

Наш прогноз подразумевал, что в конце апреля курс EUR в конце мая текущего года будет не меньше 86,6195 RUB и не больше 95,9504 RUB. Фактически курс был на уровне 89,6731 RUB. Он оказался в рамках прогноза. Посмотрите на график на рисунке №4.

В прошедшем месяце курс EUR был 1 мая на локальном максимуме — 90,585 RUB. Локальный минимум наблюдался 8 мая. Он составил 89,506 RUB. Границы интервального прогноза выделены красным.

Рисунок №4. Динамика EUR в пределах интервального прогноза

В мае курс EUR снизился с 90,1513 RUB до 89,6731 RUB или на 0,53 %. Регрессионный анализ ежесуточной динамики курса показывает, что его майская тенденция описывается такой формулой:

Y = 90,0666 RUB -0,0188 RUB * t

t – номер торговых суток, начиная с первого мая

В мае курс EUR в среднем ежедневно снижался на 0,019 RUB при исходном уровне, составляющем 90,07 RUB. В прошлом месяце наблюдалась «медвежья» тенденция. Коэфф. детерминации объясняет 14,9 % динамики курса. Следовательно, тенденция была слабой. Значимость коэфф. уравнения регрессии, описывающего ежесуточный рост курса составила 0,10. Поэтому коэфф. считается статистически незначимым.

Анализ динамики ежесуточных курсов валют за прошедшие двадцать лет указывает на то, что фактор сезонности способствует в июне падения курса в среднем на 1,21 %. За весь исследуемый период он в этом месяце в 56,0 % случаях приводил к падению курса, а в 44,0 % случаях была противоположная тенденция.

Просчитаем, каким будет курс на конец июня, а также по результатам каждых торговых суток изучаемого месяца. Для прогнозирования будем применять статистику за последние двадцать лет. Вычисления произведем посредством языка R. Точечный и интервальный прогнозы указаны в таблице №3. Точечный прогноз говорит о том, что курс на 30 июня составит 90,8817 RUB. Интервальный прогноз указывает на то, что нижняя граница курса будет 85,6628 RUB, а верхняя – 96,1005 RUB.

1 июня, согласно точечному прогнозу, курс EUR составит 89,7358 RUB, а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса EUR будет на уровне 88,7358 RUB, верхняя – 90,6787 RUB. Чем выше период прогнозирования, чем больше расширяется интервал прогноза. Диапазон интервального прогноза на 1 июня составляет 1,8858 RUB, а для 30 июня – 10,4377 RUB.

Таблица № 6 «Прогноз по EUR/USD на июнь 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

01.июн.21

88,7929

89,7358

90,6787

02.июн.21

88,4244

89,7549

91,0853

03.июн.21

88,1887

89,8545

91,5203

04.июн.21

88,0453

89,9345

91,8236

05.июн.21

87,8330

89,9922

92,1513

08.июн.21

87,6246

90,0189

92,4131

09.июн.21

87,4224

90,0575

92,6926

10.июн.21

87,3286

90,1113

92,8939

11.июн.21

87,1812

90,1848

93,1883

12.июн.21

87,0950

90,2764

93,4577

15.июн.21

86,9571

90,3046

93,6520

16.июн.21

86,7299

90,2800

93,8301

17.июн.21

86,7114

90,3651

94,0188

18.июн.21

86,6264

90,3987

94,1710

19.июн.21

86,4542

90,4285

94,4027

22.июн.21

86,4303

90,6223

94,8143

23.июн.21

86,2677

90,6178

94,9679

24.июн.21

86,1217

90,6650

95,2082

25.июн.21

86,1438

90,8027

95,4616

26.июн.21

86,0708

90,8771

95,6833

29.июн.21

85,9212

90,9040

95,8868

30.июн.21

85,6628

90,8817

96,1005

Источник: авторские расчеты по данным центробанка РФ

Прогнозы по JPY/USD

Наш прогноз подразумевал, что в конце апреля курс JPY в конце мая текущего года будет не меньше 86,6195 RUB и не больше 95,9504 RUB. Фактически курс был на уровне 89,6731 RUB. Он оказался в рамках прогноза. Посмотрите на график на рисунке №5.

В прошедшем месяце курс JPY был 5 мая на локальном максимуме — 68,825 RUB. Локальный минимум наблюдался 29 мая. Он составил 66,9917 RUB. Границы интервального прогноза выделены красным.

Рисунок №5. Динамика JPY в пределах интервального прогноза

В мае курс JPY снизился с 68,2939 RUB до 66,9917 RUB или на 1,91 %. Регрессионный анализ ежесуточной динамики курса показывает, что его майская тенденция описывается такой формулой:

Y = 68,6144 RUB -0,0776 RUB * t

t – номер торговых суток, начиная с первого мая

В мае курс JPY в среднем ежедневно снижался на 0,078 RUB при исходном уровне, составляющем 68,61 RUB. В прошлом месяце наблюдалась «медвежья» тенденция. Коэфф. детерминации объясняет 84,9 % динамики курса. Следовательно, тенденция была сильной. Значимость коэфф. уравнения регрессии, описывающего ежесуточный рост курса составила 0,00. Поэтому коэфф. считается статистически значимым.

Анализ динамики ежесуточных курсов валют за прошедшие двадцать лет указывает на то, что фактор сезонности способствует в июне падения курса в среднем на 1,71 %. За весь исследуемый период он в этом месяце в 56,2 % случаях приводил к падению курса, а в 43,8 % случаях была противоположная тенденция.

Просчитаем, каким будет курс на конец июня, а также по результатам каждых торговых суток изучаемого месяца. Для прогнозирования будем применять статистику за последние двадцать лет. Вычисления произведем посредством языка R. Точечный и интервальный прогнозы указаны в таблице №5. Точечный прогноз говорит о том, что курс на 30 июня составит 67,6885 RUB. Интервальный прогноз указывает на то, что нижняя граница курса будет 63,2484 RUB, а верхняя – 72,1286 RUB.

1 июня, согласно точечному прогнозу, курс JPY составит 67,0549 RUB, а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса JPY будет на уровне 66,1394 RUB, верхняя – 67,9704 RUB. Чем выше период прогнозирования, чем больше расширяется интервал прогноза. Диапазон интервального прогноза на 1 июня составляет 1,8310 RUB, а для 30 июня – 8,8802 RUB.

Таблица № 7 «Прогноз по JPY/RUB на июнь 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

01.июн.21

66,1394

67,0549

67,9704

02.июн.21

65,7820

67,0669

68,3518

03.июн.21

65,5305

67,1507

68,7709

04.июн.21

65,3270

67,1273

68,9275

05.июн.21

65,1394

67,2013

69,2631

08.июн.21

64,9904

67,1899

69,3893

09.июн.21

64,8238

67,2556

69,6873

10.июн.21

64,6424

67,2331

69,8238

11.июн.21

64,4980

67,2542

70,0104

12.июн.21

64,3974

67,2705

70,1436

15.июн.21

64,3242

67,3935

70,4628

16.июн.21

64,2510

67,4006

70,5501

17.июн.21

64,1068

67,3682

70,6295

18.июн.21

63,9682

67,4413

70,9143

19.июн.21

63,8014

67,3756

70,9497

22.июн.21

63,8205

67,4288

71,0371

23.июн.21

63,6500

67,4291

71,2081

24.июн.21

63,5591

67,4658

71,3725

25.июн.21

63,5386

67,5305

71,5224

26.июн.21

63,4526

67,5729

71,6931

29.июн.21

63,3659

67,6785

71,9910

30.июн.21

63,2484

67,6885

72,1286

Источник: авторские расчеты по сведениям центробанка РФ

Прогнозы по GBP/USD

Наш прогноз подразумевал, что в конце апреля курс GBP в конце мая текущего года будет не меньше 98,3606 RUB и не больше 110,308 RUB. Фактически курс был на уровне 104,4567 RUB. Он оказался в рамках прогноза. Посмотрите на график на рисунке №6.

В прошедшем месяце курс GBP был 13 мая на локальном максимуме — 104,6703 RUB. Локальный минимум наблюдался 8 мая. Он составил 103,2288 RUB. Границы интервального прогноза выделены красным.

Рисунок №6. Динамика GBP в пределах интервального прогноза

В мае курс GBP вырос с 103,7782 RUB до 104,4567 RUB или на 0,65 %. Регрессионный анализ ежесуточной динамики курса показывает, что его майская тенденция описывается такой формулой:

Y = 104,1438 RUB +0,0029 RUB * t

t – номер торговых суток, начиная с первого мая

В мае курс GBP в среднем ежедневно рос на 0,0029 RUB при исходном уровне, составляющем 104,14 RUB. В прошлом месяце наблюдалась «бычья» тенденция. Коэфф. детерминации объясняет 0,2 % динамики курса. Следовательно, тенденция была очень слабой. Значимость коэфф. уравнения регрессии, описывающего ежесуточный рост курса составила 0,86. Поэтому коэфф. считается статистически незначимым.

Анализ динамики ежесуточных курсов валют за прошедшие двадцать лет указывает на то, что фактор сезонности способствует в июне падения курса в среднем на 0,79 %. За весь исследуемый период он в этом месяце в 56,0 % случаях приводил к падению курса, а в 44,0 % случаях была противоположная тенденция.

Просчитаем, каким будет курс на конец июня, а также по результатам каждых торговых суток изучаемого месяца. Для прогнозирования будем применять статистику за последние двадцать лет. Вычисления произведем посредством языка R. Точечный и интервальный прогнозы указаны в таблице №8. Точечный прогноз говорит о том, что курс на 30 июня составит 105,0055 RUB. Интервальный прогноз указывает на то, что нижняя граница курса будет 98,11 RUB, а верхняя – 111,901 RUB. Чем выше период прогнозирования, чем больше расширяется интервал прогноза. Диапазон интервального прогноза на 1 июня составляет 2,4108 RUB, а для 30 июня – 13,791 RUB.

Таблица № 8 «Прогноз по GBP/USD на июнь 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

01.июн.21

103,2654

104,4708

105,6762

02.июн.21

102,7953

104,5215

106,2476

03.июн.21

102,4533

104,5949

106,7364

04.июн.21

102,1559

104,5947

107,0334

05.июн.21

101,8007

104,5612

107,3217

08.июн.21

101,6510

104,6873

107,7236

09.июн.21

101,3568

104,7003

108,0437

10.июн.21

101,2014

104,7369

108,2724

11.июн.21

101,0302

104,7898

108,5493

12.июн.21

100,7565

104,7948

108,8330

15.июн.21

100,5648

104,8422

109,1196

16.июн.21

100,3595

104,7532

109,1469

17.июн.21

100,2697

104,8040

109,3383

18.июн.21

99,9895

104,7976

109,6057

19.июн.21

99,8183

104,8468

109,8753

22.июн.21

99,4824

104,7605

110,0386

23.июн.21

99,3944

104,8707

110,3469

24.июн.21

99,2235

104,9457

110,6679

25.июн.21

99,0591

105,0192

110,9793

26.июн.21

98,8205

105,0716

111,3227

29.июн.21

98,2085

104,8191

111,4296

30.июн.21

98,1100

105,0055

111,9010

Источник: авторские расчеты на базе сведений центробанка РФ

Прогнозы по CHF/USD

Наш прогноз подразумевал, что в конце апреля курс CHF в конце мая текущего года будет не меньше 78,1272 RUB и не больше 86,9249 RUB. Фактически курс был на уровне 81,9911 RUB. Он оказался в рамках прогноза. Посмотрите на график на рисунке №7.

В прошедшем месяце курс CHF был 5 мая на локальном максимуме — 82,3197 RUB. Локальный минимум наблюдался 8 мая. Он составил 81,667 RUB. Границы интервального прогноза выделены красным.

Рисунок №7. Динамика CHF в пределах интервального прогноза

В мае курс CHF вырос с 81,6849 RUB до 81,9911 RUB или на 0,37 %. Регрессионный анализ ежесуточной динамики курса показывает, что его майская тенденция описывается такой формулой:

Y = 81,9843 RUB +0,0030 RUB * t

t – номер торговых суток, начиная с первого мая

В мае курс CHF в среднем ежедневно рос на 0,0030 RUB при исходном уровне, составляющем 81,98 RUB. В прошлом месяце наблюдалась слабая «бычья» тенденция. Коэфф. детерминации объясняет 0,9 % динамики курса. Следовательно, тенденция была очень слабой. Значимость коэфф. уравнения регрессии, описывающего ежесуточный рост курса составила 0,70. Поэтому коэфф. считается статистически незначимым.

Анализ динамики ежесуточных курсов валют за прошедшие двадцать лет указывает на то, что фактор сезонности способствует в июне падения курса в среднем на 0,89 %. За весь исследуемый период он в этом месяце в 51,9 % случаях приводил к падению курса, а в 48,1 % случаях была противоположная тенденция.

Просчитаем, каким будет курс на конец июня, а также по результатам каждых торговых суток изучаемого месяца. Для прогнозирования будем применять статистику за последние двадцать лет. Вычисления произведем посредством языка R. Точечный и интервальный прогнозы указаны в таблице №8. Точечный прогноз говорит о том, что курс на 30 июня составит 82,8904 RUB. Интервальный прогноз указывает на то, что нижняя граница курса будет 78,0249 RUB, а верхняя – 87,7559 RUB. Чем выше период прогнозирования, чем больше расширяется интервал прогноза. Диапазон интервального прогноза на 1 июня составляет 1,8077 RUB, а для 30 июня – 9,731 RUB.

Таблица № 9 «Прогноз по CHF/USD на июнь 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

01.июн.21

81,1244

82,0283

82,9321

02.июн.21

80,7944

82,0483

83,3022

03.июн.21

80,5367

82,1194

83,7020

04.июн.21

80,3991

82,1566

83,9140

05.июн.21

80,2225

82,2632

84,3039

08.июн.21

80,0670

82,3230

84,5789

09.июн.21

79,7954

82,3054

84,8153

10.июн.21

79,6814

82,3294

84,9773

11.июн.21

79,5122

82,3143

85,1163

12.июн.21

79,4642

82,3994

85,3345

15.июн.21

79,2702

82,4348

85,5993

16.июн.21

79,1336

82,4735

85,8133

17.июн.21

79,0246

82,5188

86,0129

18.июн.21

78,9030

82,5256

86,1481

19.июн.21

78,7812

82,5613

86,3413

22.июн.21

78,6728

82,6718

86,6708

23.июн.21

78,6541

82,7194

86,7847

24.июн.21

78,5086

82,7386

86,9686

25.июн.21

78,4447

82,8354

87,2261

26.июн.21

78,2869

82,8163

87,3457

29.июн.21

78,0763

82,8140

87,5517

30.июн.21

78,0249

82,8904

87,7559

Источник: авторские расчеты на базе сведений центробанка РФ

Прогнозы по CAD/USD

Наш прогноз подразумевал, что в конце апреля курс CAD в конце мая текущего года будет не меньше 58,4171 RUB и не больше 64,051 RUB. Фактически курс был на уровне 60,9416 RUB. Он оказался в рамках прогноза. Посмотрите на график на рисунке №8.

В прошедшем месяце курс CAD был 19 мая на локальном максимуме — 61,3036 RUB. Локальный минимум наблюдался 28 мая. Он составил 60,6840 RUB. Границы интервального прогноза выделены красным.

Рисунок №8. Динамика CAD в пределах интервального прогноза

В мае курс CAD вырос с 60,4341 RUB до 60,9416 RUB или на 0,84 %. Регрессионный анализ ежесуточной динамики курса показывает, что его майская тенденция описывается такой формулой:

Y = 61,1011 RUB -0,0122 RUB * t

t – номер торговых суток, начиная с первого мая

В мае курс CAD в среднем ежедневно падал на 0,012 RUB при исходном уровне, составляющем 61,1011 RUB. В прошлом месяце наблюдалась слабая «бычья» тенденция. Коэфф. детерминации объясняет 16,6 % динамики курса. Следовательно, тенденция была очень слабой. Значимость коэфф. уравнения регрессии, описывающего ежесуточный рост курса составила 0,08. Поэтому коэфф. считается статистически незначимым.

Анализ динамики ежесуточных курсов валют за прошедшие двадцать лет указывает на то, что фактор сезонности способствует в июне падению курса в среднем на 0,44 %. За весь исследуемый период он в этом месяце в 54,5 % случаях приводил к падению курса, а в 45,5 % случаях была противоположная тенденция.

Просчитаем, каким будет курс на конец июня, а также по результатам каждых торговых суток изучаемого месяца. Для прогнозирования будем применять статистику за последние двадцать лет. Вычисления произведем посредством языка R. Точечный и интервальный прогнозы указаны в таблице №8. Точечный прогноз говорит о том, что курс на 30 июня составит 61,7247 RUB. Интервальный прогноз указывает на то, что нижняя граница курса будет 58,6789 RUB, а верхняя – 64,7705 RUB. Чем выше период прогнозирования, чем больше расширяется интервал прогноза. Диапазон интервального прогноза на 1 июня составляет 1,1317 RUB, а для 30 июня – 6,0916 RUB.

Таблица № 10 «Прогноз по CAD/RUB на июнь 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноза

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

01.июн.21

60,4025

60,9684

61,5342

02.июн.21

60,2152

61,0040

61,7928

03.июн.21

60,0781

61,0435

62,0088

04.июн.21

59,9597

61,0640

62,1683

05.июн.21

59,8365

61,1045

62,3724

08.июн.21

59,7307

61,1307

62,5306

09.июн.21

59,6342

61,1693

62,7044

10.июн.21

59,5743

61,2153

62,8563

11.июн.21

59,4440

61,2234

63,0028

12.июн.21

59,3498

61,2528

63,1558

15.июн.21

59,2869

61,2917

63,2965

16.июн.21

59,1569

61,2712

63,3854

17.июн.21

59,1364

61,3466

63,5567

18.июн.21

59,0988

61,4178

63,7368

19.июн.21

59,0666

61,5013

63,9359

22.июн.21

59,0403

61,5731

64,1058

23.июн.21

58,9995

61,6135

64,2274

24.июн.21

58,9477

61,6657

64,3836

25.июн.21

58,9326

61,7422

64,5518

26.июн.21

58,8592

61,7489

64,6386

29.июн.21

58,7734

61,7155

64,6575

30.июн.21

58,6789

61,7247

64,7705

Источник: авторские расчеты на основе сведений центробанка РФ

Прогнозы по AUD/USD

Наш прогноз подразумевал, что в конце апреля курс AUD в конце мая текущего года будет не меньше 55,5956 RUB и не больше 60,9962 RUB. Фактически курс был на уровне 60,9416 RUB. Он оказался в рамках прогноза. Посмотрите на график на рисунке №9.

В прошедшем месяце курс AUD был 1 мая на локальном максимуме — 58,1546 RUB. Локальный минимум наблюдался 25 мая. Он составил 56,8728 RUB. Границы интервального прогноза выделены красным.

Рисунок №9. Динамика AUD в пределах интервального прогноза

В мае курс AUD упал с 57,8546 RUB до 56,8828 RUB или на 1,68 %. Регрессионный анализ ежесуточной динамики курса показывает, что его майская тенденция описывается такой формулой:

Y = 58,1235 RUB -0,0710 RUB * t

t – номер торговых суток, начиная с первого мая

В мае курс AUD в среднем ежедневно падал на 0,071 RUB при исходном уровне, составляющем 58,12 RUB. В прошлом месяце наблюдалась слабая «медвежья» тенденция. Коэфф. детерминации объясняет 83,0 % динамики курса. Следовательно, тенденция была очень слабой. Значимость коэфф. уравнения регрессии, описывающего ежесуточный рост курса составила 0,00. Поэтому коэфф. считается статистически значимым.

Анализ динамики ежесуточных курсов валют за прошедшие двадцать лет указывает на то, что фактор сезонности способствует в июне падению курса в среднем на 0,42 %. За весь исследуемый период он в этом месяце в 56,5 % случаях приводил к падению курса, а в 43,5 % случаях была противоположная тенденция.

Просчитаем, каким будет курс на конец июня, а также по результатам каждых торговых суток изучаемого месяца. Для прогнозирования будем применять статистику за последние двадцать лет. Вычисления произведем посредством языка R. Точечный и интервальный прогнозы указаны в таблице №11. Точечный прогноз говорит о том, что курс на 30 июня составит 57,3946 RUB. Интервальный прогноз указывает на то, что нижняя граница курса будет 54,3778 RUB, а верхняя – 60,4113 RUB. Чем выше период прогнозирования, чем больше расширяется интервал прогноза. Диапазон интервального прогноза на 1 июня составляет 1,1072 RUB, а для 30 июня – 6,0335 RUB.

Таблица № 11 «Прогноз по AUD/USD на июнь 2021 г.»

Дни торгов

Нижняя граница прогноз

Точечный прогноз

Верхняя граница прогноза

01.июн.21

56,3390

56,8926

57,4462

02.июн.21

56,1032

56,8966

57,6899

03.июн.21

55,9505

56,9080

57,8655

04.июн.21

55,8482

56,9825

58,1167

05.июн.21

55,7433

56,9861

58,2289

08.июн.21

55,6677

56,9978

58,3278

09.июн.21

55,5842

57,0554

58,5265

10.июн.21

55,4364

57,0762

58,7159

11.июн.21

55,3721

57,1249

58,8777

12.июн.21

55,2796

57,1364

58,9932

15.июн.21

55,2033

57,1482

59,0930

16.июн.21

55,1468

57,1842

59,2215

17.июн.21

55,1048

57,2131

59,3214

18.июн.21

55,0759

57,2561

59,4362

19.июн.21

54,9678

57,2867

59,6056

22.июн.21

54,8923

57,3314

59,7704

23.июн.21

54,8311

57,3563

59,8814

24.июн.21

54,7402

57,3355

59,9307

25.июн.21

54,6193

57,3206

60,0219

26.июн.21

54,5298

57,3253

60,1207

29.июн.21

54,4780

57,3618

60,2456

30.июн.21

54,3778

57,3946

60,4113

Источник: авторские расчеты на основе сведений центробанка РФ