Boriscooper

Рост RUB на фоне нефти

Прогноз для семи главных валют для каждого дня в сентябре 2020 года

Ценовой рост на нефтяной актив в августе составил 6.3%. Параллельно с этим рубль снизился к семи главным валютам. Больше всего поднялись от роста нефти доллар Австралии и Канады на 4.28%. Несмотря на то, что Япония является импортером нефти, ее валюта выросла только на 0.89%.

Такое положение рынок фиксирует уже два месяца. Российская валюта не показывает роста. Если сравнивать с июлем, рубль по отношению к главным валютам уменьшил темпы спада с 2.65 до 6.73 процентных пунктов.

Из-за чего произошел спад ключевой ставки ниже нейтрального диапазона

Мы считаем, что за июль-август рубль снизил цену в связи с политикой дешевого рубля и подъемом расходов бюджета на социальную сферу. Это связано с послекризисным положением в экономике РФ из-за пандемии. Российская валюта сейчас под давлением.

Банк России в целях укрепления экономики дважды снижал ключевую ставку: 22 июня зафиксировано снижение с 5.5% до 4.5%, и 27 июля – до 4.25% за год. Вследствие спада ставки и увеличения волатильности российской валюты, сильно упал интерес иностранных вкладчиков к акциям. По информации Банка России, рынок ОФЗ с марта до августа этого года зафиксировал спад количества иностранных инвесторов с 34.9% до 29.8%, что составляет 5.1 процентных пунктов.

12 августа должен был произойти аукцион, где бы публиковались облигации федерального займа, но из-за отсутствия заявлений с подходящими ценами Минфин резюмировал, что аукцион не может состояться. Но уже 26 августа аукцион был проведен. Минфин реализовал акции на общую сумму в 85.18 млрд рублей, с дисконтной ставкой в 20 базисных пунктов. Один базисный пункт равняется 0.01 процентных пунктов.

Вследствие коронавируса и карантинных мер, снизился платежный баланс государства, и это оказывает влияние на курс рубля. По информации российского Центробанка, объемы экспорта в первом полугодии 2020 года, в сравнении с первым полугодием 2019 года, снизились на 22.9%, импорта – на 6.6%. Из-за этого положительное сальдо для внешней торговли снизилось до 47.3 млрд долларов с 86.4 млрд долларов.

Такое изменение обусловлено тем, что нефтяные цены в кризисный период сильно снизились. На данный момент положение черного золота нормализуется. Анализируя показатели первого полугодия этого года, средний уровень цен на марку Брент сократился, по сравнению с 2019 годом, на 39.3%. Средние курсы для доллара США и евро поднялись на 6.5% и 3.8%.

На протяжении двух последних месяцев курс валюты РФ снижается в цене, что усиливает влияние инфляции, а импорт дорожает. Еще одно торговое несоответствие: американский доллар на июль-август поднялся на 6.7%, евро, в свою очередь, на 12.8%. Больше половины российского экспорта составляют нефтяные активы, нефтепродукты, газ. Иностранные вкладчики покупают эти активы в долларах (которые выросли). Примерно 40% импорта РФ составляют товары из ЕС, за которые оплата производится в рублях, и они потом конвертируются в евро.

Центральный банк пока что не намерен влиять на уровень потребительских цен. 24 июля руководитель ЦБ России Эльвира Набиуллина поделилась следующим мнением: “Наш прогноз – ВВП упадет на 4.5-5.5% в 2020 году, и за будущие 2 года начнет укреплять объемы роста на 3.5-4.5% и 2.5-3.5%. На следующий год ожидается подъем показателя, экономика останется на низких уровнях. Это говорит о том, что спрос на динамику цен на потребительском рынке в 2021 году будет прежним. Снижение темпов ценового роста в месяц будет наблюдаться до конца 2020 года. Достижение уровня инфляции на отметке в 4% продолжится постепенно, учитывая, что необходим определенный период для того чтобы вернуть спрос. Наш прогноз на инфляцию за год в пределах 3.5-4.0% за 2021 год, а также укрепление в область 4% на 2022 год”.

Глава Центробанка также намекнула, что возможно еще одно снижение ключевой ставки, тем более, что есть риск того, что инфляция упадет ниже 4% на следующий год. Ориентируясь на уровень инфляции, можно сказать, будет ли очередное снижение ставки.

По информации из Росстата, в июле 2020 года подъем цен за год достиг 3.4%, а в июне показатель составлял 3.0%. По состоянию за 24 августа 2020 года, инфляция за год осталась на показателе 3.4%, что связано с сезонностью. Дело в том, что в августе в связи с ценовым спадом на фрукты-овощи на рынке фиксируется дефляция.

Объемы реальной ключевой ставки, что представляет собой разницу ключевой и настоящей инфляции, в последних числах июля сузились до 0.85 процентных пунктов. 24 июля Центральный банк снизил диапазон ключевой ставки с 2-3 до 1-2 процентных пунктов.

Ориентируясь на девальвацию российской валюты, которая продолжается два месяца, а также на спад ключевой ставки ниже, чем нейтральный диапазон, мы считаем, что ЦБ РФ не будет снижать ключевую ставку. Но нельзя исключать этого варианта развития событий. По заявлению представителей ЦБ, для спасения экономики возможно, что регулятор проведет снижение ключевой ставки еще раз.

Подъем нефтяных цен в августе: чем вызвано

Важный момент для подъема нефти – это ограничительные меры на поставку сырья от членов ОПЕК+. Но мониторинговый комитет Министерства 15 июля решил с 1 августа смягчить ограничения на нефтяную добычу, уменьшив их с 9.7 млн до 7.7 млн баррелей за сутки.

Участники нефтяного рынка 4 августа оживились сообщением The U.S. Energy Information Administration, в котором говорилось, что ежедневные объемы нефтяной добычи в США по состоянию на май снизились до рекорда в 1.99 млн баррелей. Начиная с марта текущего года, американская нефтяная добыча падает вот уже 3 месяца. До этого самый большой спад добычи с 1980 года – это сентябрь 2008 года. В тот период спад составил 1.03 млн баррелей за 1 торговый день в связи с ураганами Густав и Айк.

Рост нефтяных цен также вызвала сезонность. Мы уже упоминали в предыдущем обзоре (Ожидать ли в августе новый дефолт) о том, что анализ колебаний нефтяных цен вследствие сезонности за последнее двадцатилетие указывает на то, что цены в августе на углеводородное сырье примерно на 5.5% больше, нежели обычный ежемесячный уровень. За последнее двадцатилетие сезонность в августе в 51.3% ситуаций вызывала подъем, и в 48.7% – спад.

В период с 24 июля до 25 августа этого года нефтяные цены на марку Брент поднялись с 43.29 до 46.01 долларов за баррель, что составляет 6.28%. Анализируя конец июля-конец августа, нефтяные цены были на локальных максимумах 25 августа, приравниваясь к 46.01 долларам за баррель. Локальные минимумы нефтяные цены фиксировали 30 июля этого года, приравниваясь к 42.98 долларам за баррель.

Ориентируясь на график на рисунке 1, прогноз на ценовые колебания нефти марки Брент по состоянию на 24 июля зафиксировались с 41.98 до 44.52 доллара за баррель. А по информации за 25 августа, прогноз был в пределах 44.02 – 46.56 долларов за баррель. Краткосрочные прогнозы нефтяных цен сформированы с упреждением на 1 торговый день. Рисунок 1 показывает, что нижние и верхние пределы интервальных прогнозов показаны красным цветом.

Рис. 1. Динамика цен на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: The U.S. Energy Information Administration

Анализ регрессии каждодневной динамики нефтяного курса указывает на то, что тенденция в августе показана по такой формуле:

Y = 43,160 долл. + 0,093 долл. * t

В которой t означает порядковый номер торгового дня, который начинается с 24 июля и равняется одному.

Другими словами, за период с 24 июля до 25 августа этого года, нефтяные цены на марку Брент каждый день увеличивались примерно на 9.3 центов с расчетным начальным уровнем с 43.16 долларов за баррель.

Получается, что на нефтяном рынке в августе был высокий тренд. Ориентируясь на коэффициент детерминации, который объясняет 56.4% ценовой динамики на нефть, тенденция считается средней. Значение коэффициента уравнения регрессии, которое характеризует каждодневную ценовую динамику на нефть, приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым. (Статистически значимый коэффициент регрессии при значении не выше 0.05. Это значит, что риск ошибиться, оценивая коэффициент регрессии, не больше 5.0%).

Проанализируем влияние высокого тренда на нефтяном рынке в августе на курсы главных семи валют. По результатам последнего месяца, корреляция колебаний нефтяных цен и курсов американского доллара, евро, йены, британского фунта, франка Швейцарии, доллара Канады и Австралии приравнивается соответственно к 0.461, 0.542, 0.253, 0.561, 0.563, 0.689, 0.573. Получается, что иностранные валюты за это время повышались по отношению к рублю, где наблюдается прямая зависимость от роста нефтяных цен, что не характерно рынку. Углеводороды выросли в цене, но рубль все равно падает.

На рисунке 1 показана информация о нефтяном рынке с 24 июля до 25 августа этого года от американского Управления энергетической информацией. Мы рекомендуем ориентироваться на статистику от Яндекса за последние 10 торговых дней в августе для нефтяных фьючерсов, которые торгуются на Московской бирже. Это говорит о том, что подъем спросов на углеводород сократился, поскольку фьючерсные нефтяные цены поднялись только на 1.12%. Рисунок 2 показывает информацию о ценах на фьючерсные нефтяные контракты марки Брент за последние 10 торговых дней в августе.

Индекс трендовой силы фьючерсных нефтяных цен в это время приравнивается к 54.0% (Индекс, который равняется 100%, показывает самую высокую силу тенденции на повышение, а -100% – самую высокую силу тенденции на спад. Формирование индекса отмечается тем, что коэффициент корреляции нефтяных цен и последовательность торговли умножается на 100).

Корреляция фьючерсных нефтяных цен по курсу американского доллара приравнивается к 0.455, для евро – 0.503, для йены – 0.295, для британского фунта – 0.438, для швейцарского франка – 0.563, для канадского доллара – 0.480, для австралийского доллара – 0.545. В последние 10 дней торговли позитивная корреляция подъема курсов иностранных валют и роста нефтяных цен немного ослабла, рубль начал падать при росте углеводородов.

Рис. 2. Динамика цен на фьючерсный контракт на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: Московская биржа

Доходы по результатам за август

Ориентируясь на таблицу 1, в августе самые оптимальные данные были у валют канадский и австралийский доллар, их доходы достигают 4.28%, а самые негативные – у йены, поскольку доход этой валюты составил 0.89%.
Таблица 1 показывает индексы силы коротких и длинных трендов, сформированных на процентных коэффициентах корреляции курсов валют, а также хронологией торговых процессов. Индекс короткого тренда работает с учетом корреляции курсовых валют, а также нумерацией торговых дней в августе. Индекс длинного тренда работает с учетом корреляции среднемесячных курсов валют, а также нумерацией последних 12 месяцев. 100%-ный индекс указывает на самую высокую силу тенденции к повышению, индекс -100% указывает на самую высокую силу тенденции к спаду.
Самый низкий индекс силы короткого тренда в августе был у йены с величиной в 46.35%. Самый высокий индекс силы короткого тренда за август показывал канадский доллар с величиной в 89.37%. По результатам августа средний индекс силы короткой тенденции для семи валют приравнивается к 70.9%, а по результатам за июль он был на отметке 78.9%, снизившись на 8.09 процентных пунктов.
Также нужно учесть, что самый низкий индекс силы длинного тренда по результатам августа у доллара США с отметкой на 75.45%. Самый высокий индекс силы длинного тренда у франка Швейцарии с отметкой в 85.27%. По результатам прошлого месяца средний показатель индекса силы длинного тренда для семи валют приравнялся к 81.3%, а по результатам июля он был на отметке 72.4%, поднявшись на 8.9 процентных пунктов.
Индексы силы длинного тренда из-за методов вычисления не имеют такой чувствительности к рыночным колебаниям в сравнении с такими же индексами короткого тренда. По результатам за последний месяц стоит прийти к выводу, что волатильность валютного рынка немного упала, поскольку средние значения отклонения в процентах по доходам приравниваются к 0.69%, а по результатам июля они достигли 0.70%, снизившись на 0.01 процентных пунктов. Самые низкие показатели стандартного отклонения по результатам за последний месяц были у франка Швейцарии с величиной колебаний в 0.61%. Самое высокое стандартное отклонение в прошлом месяце показал доллар Австралии с величиной колебания в 0.78%.

Таблица № 1 «Рыночная статистика доходности и риска по ведущим мировым валютам за август 2020 г.»

Валюты Доллар США Евро Йена Фунт стерлингов Швейцарский франк Канадский доллар Австралийский доллар
Доходность за последний месяц, в % 1,74 2,89 0,89 4,06 3,03 4,28 4,28
Краткосрочная сила тренда за последний месяц 65,30 71,82 46,35 72,14 78,16 89,37 72,84
Краткосрочная сила тренда за предпоследний месяц 51,05 90,45 73,58 86,78 81,88 77,55 91,32
Долгосрочная сила тренда за последний месяц 75,45 83,20 75,58 85,04 85,27 79,68 85,06
Долгосрочная сила тренда за предпоследний месяц 67,70 72,47 63,74 82,66 76,54 67,47 76,15
Стандартное отклонение за последний месяц, в % 0,66 0,62 0,71 0,76 0,61 0,66 0,78
Стандартное отклонение за предпоследний месяц, в % 0,72 0,75 0,78 0,65 0,73 0,66 0,59

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы доходов в сентябре

Сориентируемся с вероятными курсами главных валют мира в конце сентября и по результатам за каждый торговый день. На уровень доходов иностранных валют влияют наиболее ожидаемые на сентябрь нефтяные цены, но непонятно как. В августе российская валюта снижалась, в то время как нефть росла. Но это фиксировалось и раньше, поэтому необходимо ждать возвращения к обычной корреляции с нефтяной динамикой.
Это происходит от политики Центробанка, направленной на ослабление рубля для того чтобы оптимизировать экономическое положение, снизившееся под влиянием эпидемии. Вследствие этого, ставки на российскую валюту, также как и рубль, не так интересны иностранным инвесторам. Если российский Центробанк не сделает снижения ключевой ставки, а нефтяные цены вырастут, это укрепит российскую валюту.
Какой будет тенденция на нефтяном рынке на сентябрь, пока непонятно. О ценовом росте на нефть указывает понятие о том, что коммерческие нефтяные запасы в Америке падают последние 4 недели. За период 31 июля – 21 августа они снизили цену на 28.8 млн баррелей, что составило 5.4% от объемов в конце июля.
Сезонность в сентябре может вызвать рост актива. Мы составили оценки, сформированные с ориентированием на информацию о ежемесячных нефтяных ценах с начала 1999 года до августа 2020 года, и они говорят о том, что сезонность в сентябре вызывала рост нефтяных цен примерно на 2.19%. За последнее двадцатилетие сезонность в сентябре в 66.5% ситуаций вызывала спад нефтяных цен, подъем фиксировался в 33.5% ситуаций.
Чтобы спрогнозировать возможный рост или спад валюты, возьмем во внимание данные статистики от российского ЦБ, начиная с 1999 года до августа 2020 года на подъем или спад официального курса рубля, в сравнении с прошлыми показателями. Построим прогнозы на опережение для одного, двух, трех торговых дней и дальше до последнего торгового дня в месяце.
Чтобы составить прогноз, воспользуемся статистикой разницы настоящего и прошлого курсов валют для каждого временного отрезка. Расчеты этого метода прогнозирования растут, чтобы решить это уравнение, воспользуемся языком программирования R. Отметим, что расчеты формируются в таком формате, что прогноз на курс валют при 95% надежности должен быть в пределах нижних и верхних показателей интервального прогноза. Риски, что курс валют покинет данные прогнозов составляет 5%.
Данные для прогноза курса валют в конце сентября 2020 года показаны в таблице 2. По данным интервальных прогнозов, уровень дохода по американскому доллару на конец сентября (в сравнении с концом августа) может быть в пределах -4.67% – 7.54%.
Мы считаем, что не нужно ориентироваться диапазон колебаний доходов, который показан в таблице 2. Он показывает разницу в доходах верхней и нижней границы интервального прогноза. Этот показатель считается как прогнозируемая волатильность для каждой валюты, отмеченной по результатам предыдущих торгов.
По данным интервальных прогнозов, самый низкий диапазон колебаний доходов показывает доллар Канады с цифрой в 10.96 процентных пунктов. Самый высокий диапазон колебаний доходов у курса британского фунта с величиной колебаний в 14.49 процентных пунктов.
Таблица № 2 «Ожидаемая доходность на конец сентября 2020 г.»

Валюты Доллар США Евро Йена Фунт стерлингов Швейцарский франк Канадский доллар Австралийский доллар
Точечный прогноз, в руб. 75,7075 89,9722 71,2117 99,5329 83,6682 57,8756 55,1004
Нижняя граница прогноза, в руб. 71,1493 84,6543 66,7280 92,3535 78,7554 54,7485 52,0467
Верхняя граница прогноза, в руб. 80,2657 95,2901 75,6954 106,7122 88,5810 61,0027 58,1541
Доходность по точечному прогнозу, в % 1,43 1,38 1,11 0,44 1,22 1,44 0,93
Доходность по нижней границе прогноза, в % — 4,67 — 4,61 — 5,26 — 6,81 — 4,72 — 4,04 — 4,66
Доходность по верхней границе прогноза, в % 7,54 7,38 7,48 7,68 7,17 6,92 6,53
Диапазон колебаний в доходности, в проц. пунктах 12,21 11,98 12,73 14,49 11,89 10,96 11,19

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса доллара США

По данным нашего прогноза, который сформирован на конец июля, курс американского доллара на конец августа 2020 года должен составить не ниже 69.9016 рублей и не выше 78.8537 рублей, когда официальный курс доллара США приравнивается к 74.6382 рублям, что входит в прогнозы. Это показано на графике на рисунке 3.
За прошлый месяц курс американского доллара 27 августа был на локальных максимумах с отметкой в 75.5379 рублей, а локальные минимумы были 18 августа на отметке в 72.9676 рублей. График показывает, что верхние и нижние пределы интервального прогноза показаны красным.

Рис. 3. Колебания курса доллара США в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс американского доллара поднялся с 73.3633 рублей до 74.6382 рубля, что составляет 1.74%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса доллара ука-зывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:
Y = 72,9656 руб. + 0,0757 руб. * t
в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.
Другими словами, за август курс американского доллара каждый день поднимался примерно на 7.6 копеек с расчетным исходным уровнем в 72.9656 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 42.64% динамики валютного курса, и тенденция считается слабой. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост доллара США приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.
Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает спад курса доллара примерно на 0.47%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 56.6% ситуаций вызывала спад курса американского доллара, а в 43.40% – подъем. Мы считаем более возможным тот факт, что рубль усилится к доллару (и другим иностранным валютам), нежели пойдет в ослабление. Это при ситуации, что российский ЦБ не уменьшит ключевую ставку, а нефтяные цены будут повышаться.
Давайте сориентируемся с возможным курсом американского доллара в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. Чтобы спрогнозировать возможный рост или спад доллара, возьмем во внимание статистическую базу данных в последние 20 лет. Результаты точечного и интервального прогнозов, составленных языком программирования R, показаны в таблице 3. По данным точечного прогноза, курс американского доллара 30 сентября составит 75.7075 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса доллара достигнут 71.1493 рублей, верхние – 80.2657 рублей.
1 сентября, по данным точечного прогноза, курс американского доллара составит 74.6578 рублей, а по интервальному прогнозу нижние пределы курса будут 73.8727 рублей, а верхние – 75.4429 рублей. Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 1.5702 рублей, а 30 сентября – 9.1164 рублей.
Результаты точечных и интервальных прогнозов для курса доллара и других шести валют показаны в таблицах 3-9.

Таблица № 3 «Прогноз по курсу доллара США на сентябрь 2020 г.»

Дни торгов Нижняя граница прогноза Точечный прогноз Верхняя граница прогноза
01.сен.20 73,8727 74,6578 75,4429
02.сен.20 73,5228 74,6588 75,7947
03.сен.20 73,2852 74,6999 76,1145
04.сен.20 73,0935 74,7469 76,4003
05.сен.20 72,9741 74,7775 76,5809
08.сен.20 72,8425 74,8484 76,8542
09.сен.20 72,7232 74,9553 77,1874
10.сен.20 72,5401 74,9547 77,3692
11.сен.20 72,4620 75,0245 77,5870
12.сен.20 72,3243 75,0861 77,8478
15.сен.20 72,1362 75,1041 78,0719
16.сен.20 72,0336 75,1422 78,2508
17.сен.20 72,0385 75,2389 78,4393
18.сен.20 71,9010 75,2882 78,6754
19.сен.20 71,8111 75,3212 78,8313
22.сен.20 71,7506 75,3868 79,0230
23.сен.20 71,6916 75,4351 79,1786
24.сен.20 71,6152 75,5333 79,4513
25.сен.20 71,4951 75,6241 79,7530
26.сен.20 71,3647 75,6447 79,9246
29.сен.20 71,1829 75,6480 80,1131
30.сен.20 71,1493 75,7075 80, 265771,1493

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогноз для курса евро

Ориентируясь на график на рисунке 4, курс европейской валюты на конец августа должен составить не ниже 82.4083 рублей и не выше 92.4739 рублей. А официальный курс евро приравнивается к 88.7448 рублям, что входит в прогноз. За последний месяц курс евро дошел до локальных минимумов 12 августа с цифрой в 85.9246 рублей.

Рис. 4. Колебания курса евро в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс евро поднялся с 86.2532 рублей до 88.7448 рубля, что составляет 2.89%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса евро указывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:
Y = 86,1105 руб. + 0,1063 руб. * t
в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.
Другими словами, за август курс евро каждый день поднимался примерно на 10.6 копеек с расчетным исходным уровнем в 86.11 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 51.6% динамики валютного курса, и тенденция считается средней. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост евро приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.
Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает спад курса евро примерно на 0.05%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 58.5% ситуаций вызывала спад курса евро, а в 41.5% – подъем.
Давайте сориентируемся с возможным курсом евро в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. Результаты точечного и интервального прогнозов, составленных языком программирования R, показаны в таблице 4. По данным точечного прогноза, курс евро 30 сентября составит 89.9722 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса евро достигнут 84.6543 рублей, верхние – 95.2901 рублей.

1 сентября, по данным точечного прогноза, курс евро составит 88.7974 рублей, а по интервальному прогнозу нижние пределы курса будут 87.8855 рублей, а верхние – 89.7092 рублей. Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 1.8237 рублей, а 30 сентября – 10.6358 рублей.

Таблица № 4 «Прогноз по курсу евро на сентябрь 2020 г.»

Дни торгов Нижняя граница прогноза Точечный прогноз Верхняя граница прогноза
01.сен.20 87,8855 88,7974 89,7092
02.сен.20 87,5220 88,8298 90,1376
03.сен.20 87,2835 88,9156 90,5476
04.сен.20 87,1626 88,9954 90,8281
05.сен.20 86,9637 89,0673 91,1709
08.сен.20 86,7578 89,0853 91,4128
09.сен.20 86,5201 89,1409 91,7616
10.сен.20 86,4260 89,2007 91,9754
11.сен.20 86,2977 89,2882 92,2787
12.сен.20 86,1893 89,4007 92,6121
15.сен.20 86,0293 89,3928 92,7563
16.сен.20 85,8027 89,4041 93,0055
17.сен.20 85,7784 89,4629 93,1473
18.сен.20 85,6905 89,5307 93,3708
19.сен.20 85,5154 89,5340 93,5526
22.сен.20 85,4478 89,6861 93,9244
23.сен.20 85,3137 89,7034 94,0931
24.сен.20 85,1394 89,7678 94,3962
25.сен.20 85,1573 89,9091 94,6609
26.сен.20 85,0954 89,9812 94,8670
29.сен.20 84,9051 89,9980 95,0909
30.сен.20 84,6543 89,9722 95,2901

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса йены

Ориентируясь на график на рисунке 5, курс йены на конец августа 2020 года должен составить не ниже 66.2029 рублей и не выше 74.883 рублей, а официальный курс йены равняется 70.4300 рублей, что входит в прогноз.
За последний месяц курс японской валюты был на локальных максимумах 27 августа с отметкой 71.1045 рублей, а локальные минимумы наблюдались 18 августа с отметкой 68.5431 рублей.


Рис. 5. Колебания курса йены в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс йены поднялся с 69.8067 рублей до 70.4300 рубля, что составляет 0.89%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса йены указывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:
Y = 69,0383 руб. + 0,0554 руб. * t
в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.
Другими словами, за август курс йены каждый день поднимался примерно на 5.5 копеек с расчетным исходным уровнем в 69.04 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 21.5% динамики валютного курса, и тенденция считается слабой. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост йены приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.
Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает подъем курса йены примерно на 0.58%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 68.3% ситуаций вызывала рост курса йены, а в 31.7% – спад.
Давайте сориентируемся с возможным курсом йены в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. Результаты точечного и интервального прогнозов, составленных языком программирования R, показаны в таблице 5. По данным точечного прогноза, курс йены 30 сентября составит 71.2117 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса йены достигнут 66.728 рублей, верхние – 75.6954 рублей.

1 сентября, по данным точечного прогноза, курс йены составит 70.4913 рублей, а по интервальному прогнозу нижние пределы курса будут 69.5953 рублей, а верхние – 71.3873 рублей. Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 1.7920 рублей, а 30 сентября – 8.9674 рублей.

Таблица № 5 «Прогноз по курсу йены на сентябрь 2020 г.»

Дни торгов Нижняя граница прогноза Точечный прогноз Верхняя граница прогноза
01.сен.20 69,5953 70,4913 71,3873
02.сен.20 69,2461 70,4964 71,7466
03.сен.20 69,0070 70,5710 72,1350
04.сен.20 68,8009 70,5560 72,3111
05.сен.20 68,6150 70,6322 72,6493
08.сен.20 68,4509 70,6234 72,7959
09.сен.20 68,3262 70,7161 73,1060
10.сен.20 68,1341 70,7045 73,2748
11.сен.20 67,9882 70,7192 73,4502
12.сен.20 67,9350 70,7685 73,6019
15.сен.20 67,7963 70,8565 73,9167
16.сен.20 67,7172 70,8559 73,9946
17.сен.20 67,5777 70,8627 74,1476
18.сен.20 67,4517 70,9206 74,3894
19.сен.20 67,2634 70,8696 74,4758
22.сен.20 67,2597 70,8985 74,5372
23.сен.20 67,0794 70,9006 74,7217
24.сен.20 66,9916 70,9264 74,8612
25.сен.20 66,9641 70,9881 75,0121
26.сен.20 66,8929 71,0446 75,1962
29.сен.20 66,8399 71,1702 75,5005
30.сен.20 66,7280 71,2117 75,6954

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса фунта стерлингов

Ориентируясь на график на рисунке 6, курс фунта на конец августа 2020 года должен составить не ниже 88.6858 рублей и не выше 102.2311 рублей, а официальный курс фунта равняется 99.0971 рублей, что входит в прогноз.

За последний месяц курс британской валюты был на локальных максимумах 28 августа с отметкой 99.4236 рублей, а локальные минимумы наблюдались 18 августа с отметкой 95.4635 рублей.

Рис. 6. Колебания курса фунта стерлингов в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс фунта поднялся с 95.2329 рублей до 99.0971 рубля, что составляет 4.06%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса фунта указывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:
Y = 95,2664 руб. + 0,1415 руб. * t
в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.
Другими словами, за август курс фунта каждый день поднимался примерно на 14.2 копеек с расчетным исходным уровнем в 95.27 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 52.0% динамики валютного курса, и тенденция считается средней. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост фунта приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.
Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает подъем курса фунта примерно на 0.06%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 52.2% ситуаций вызывала рост курса фунта, а в 47.8% – спад.

Давайте сориентируемся с возможным курсом фунта в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. Результаты точечного и интервального прогнозов, составленных языком программирования R, показаны в таблице 6. По данным точечного прогноза, курс фунта 30 сентября составит 99.5329 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса фунта достигнут 92.3535 рублей, верхние – 106.7122 рублей.

Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 2.2758 рублей, а 30 сентября – 14.3587 рублей.

Таблица № 6 «Прогноз по курсу фунта стерлингов на сентябрь 2020 г.»

Дни торгов Нижняя граница прогноза Точечный прогноз Верхняя граница прогноза
01.сен.20 97,9721 99,1100 100,2479
02.сен.20 97,4482 99,1543 100,8604
03.сен.20 97,1736 99,2180 101,2624
04.сен.20 96,8327 99,2320 101,6313
05.сен.20 96,5014 99,2075 101,9136
08.сен.20 96,3379 99,2970 102,2560
09.сен.20 96,0311 99,3268 102,6224
10.сен.20 95,8421 99,3488 102,8555
11.сен.20 95,6603 99,4269 103,1935
12.сен.20 95,3694 99,4273 103,4852
15.сен.20 95,1264 99,4689 103,8114
16.сен.20 94,9454 99,3813 103,8172
17.сен.20 94,8658 99,4890 104,1121
18.сен.20 94,6130 99,5105 104,4080
19.сен.20 94,3941 99,5219 104,6496
22.сен.20 93,9837 99,3569 104,7301
23.сен.20 93,7702 99,4891 105,2080
24.сен.20 93,7556 99,6026 105,4496
25.сен.20 93,5739 99,6813 105,7886
26.сен.20 93,2711 99,6625 106,0539
29.сен.20 92,5511 99,3455 106,1398
30.сен.20 92,3535 99,5329 106,7122

Источник: расчеты автора по данным Банка России
Прогноз для курса франка Швейцарии

Ориентируясь на график на рисунке 7, курс франка на конец августа 2020 года должен составить не ниже 76.3838 рублей и не выше 85.8304 рублей, а официальный курс франка равняется 82.6558 рублей, что входит в прогноз.

За последний месяц курс швейцарской валюты был на локальных максимумах 27 августа с отметкой 83.0087 рублей, а локальные минимумы наблюдались 13 августа с отметкой 80.0296 рублей

Рис. 7. Колебания курса швейцарского франка в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс швейцарского франка поднялся с 80.2223 рублей до 82.6558 рубля, что составляет 3.03%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса франка указывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:

Y = 79,7724 руб. + 0,1155 руб. * t

в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.

Другими словами, за август курс франка каждый день поднимался примерно на 11.5 копеек с расчетным исходным уровнем в 79.77 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 61.1% динамики валютного курса, и тенденция считается средней. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост франка приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.

Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает спад курса франка примерно на 0.33%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 58.2% ситуаций вызывала спад курса франка, а в 41.8% – подъем.

Давайте сориентируемся с возможным курсом франка в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. Результаты точечного и интервального прогнозов, составленных языком программирования R, показаны в таблице 7. По данным точечного прогноза, курс франка составит 83.6682 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса франка достигнут 78.7554 рублей, верхние – 88.581 рублей.

Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 1.7307 рублей, а 30 сентября – 9.8256 рублей.

Таблица № 7 «Прогноз по курсу швейцарского франка на сентябрь 2020 г.»

Дни торгов Нижняя граница прогноза Точечный прогноз Верхняя граница прогноза
01.сен.20 81,8479 82,7133 83,5786
02.сен.20 81,4978 82,7120 83,9261
03.сен.20 81,2861 82,7733 84,2604
04.сен.20 81,1158 82,8258 84,5358
05.сен.20 80,9532 82,9262 84,8992
08.сен.20 80,7678 82,9869 85,2060
09.сен.20 80,4819 82,9793 85,4766
10.сен.20 80,4371 83,0419 85,6466
11.сен.20 80,2417 83,0372 85,8327
12.сен.20 80,1666 83,1472 86,1278
15.сен.20 79,9715 83,1600 86,3485
16.сен.20 79,8799 83,2250 86,5701
17.сен.20 79,7418 83,2323 86,7227
18.сен.20 79,6694 83,3027 86,9360
19.сен.20 79,5144 83,3007 87,0869
22.сен.20 79,4351 83,3990 87,3629
23.сен.20 79,3978 83,4625 87,5271
24.сен.20 79,2862 83,4934 87,7006
25.сен.20 79,1457 83,5415 87,9372
26.сен.20 79,0143 83,5643 88,1143
29.сен.20 78,8345 83,5606 88,2867
30.сен.20 78,7554 83,6682 88,5810

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогноз для курса канадского доллара

Ориентируясь на график на рисунке 8, курс канадского доллара на конец августа 2020 года должен составить не ниже 52.487 рублей и не выше 58.5458 рублей, а официальный курс доллара Канады равняется 57.0541 рублей, что входит в прогноз.

За последний месяц курс канадской валюты был на локальных максимумах 27 августа с отметкой 57.3169 рублей, а локальные минимумы наблюдались 1 августа с отметкой 54.7180 рублей.

Рис. 8. Колебания курса канадского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс канадского доллара поднялся с 54.7120 рублей до 57.0541 рубля, что составляет 4.28%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса канадского доллара указывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:

Y = 54,3891 руб. + 0,1163 руб. * t

в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.

Другими словами, за август курс доллара Канады каждый день поднимался примерно на 11.6 копеек с расчетным исходным уровнем в 54.3891 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 79.9% динамики валютного курса, и тенденция считается сильной. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост канадского доллара приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.

Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает подъем курса канадского доллара примерно на 0.31%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 59.2% ситуаций вызывала рост курса канадского доллара, а в 40.8% – спад.

Давайте сориентируемся с возможным курсом канадского доллара в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. По данным точечного прогноза, курс канадского доллара составит 57.8756 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса канадского доллара достигнут 54.7485 рублей, верхние – 61.0027 рублей.

Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 1.0899 рублей, а 30 сентября – 6.2542 рублей.

Таблица № 8 «Прогноз по курсу канадского доллара на сентябрь 2020 г.»

Дни торгов Нижняя граница прогноза Точечный прогноз Верхняя граница прогноза
01.сен.20 56,5335 57,0785 57,6234
02.сен.20 56,3419 57,1128 57,8836
03.сен.20 56,2115 57,1490 58,0865
04.сен.20 56,0910 57,1718 58,2525
05.сен.20 55,9735 57,2242 58,4749
08.сен.20 55,8443 57,2345 58,6246
09.сен.20 55,7558 57,2858 58,8158
10.сен.20 55,6876 57,3314 58,9752
11.сен.20 55,5601 57,3440 59,1279
12.сен.20 55,4602 57,3770 59,2938
15.сен.20 55,3803 57,4037 59,4270
16.сен.20 55,2600 57,4139 59,5677
17.сен.20 55,2327 57,4931 59,7534
18.сен.20 55,1946 57,5628 59,9309
19.сен.20 55,1567 57,6103 60,0639
22.сен.20 55,1324 57,6946 60,2568
23.сен.20 55,0930 57,7331 60,3731
24.сен.20 55,0381 57,7953 60,5524
25.сен.20 55,0205 57,8618 60,7030
26.сен.20 54,9617 57,8898 60,8179
29.сен.20 54,8382 57,8623 60,8863
30.сен.20 54,7485 57,8756 61,0027

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса австралийского доллара

Ориентируясь на график на рисунке 9, курс доллара Австралии на конец августа 2020 года должен составить не ниже 49.8746 рублей и не выше 55.7451 рублей, а официальный курс приравнивается к 54.5904 рублям, что входит в прогноз.

За последний месяц курс доллара Австралии был на локальных максимумах 29 августа с отметкой в 54.5904 рублей, а локальные минимумы были 13 августа с отметкой в 52.2386 рублей. Красный цвет на графике обозначает нижние и верхние пределы интервальных прогнозов.

Рис. 9. Колебания курса австралийского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс австралийского доллара поднялся с 52.3521 рублей до 54.5904 рубля, что составляет 4.28%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса австралийского доллара указывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:

Y = 52,1095 руб. + 0,0838 руб. * t

в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.

Другими словами, за август курс доллара Австралии каждый день поднимался примерно на 8.4 копеек с расчетным исходным уровнем в 52.11 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 53.1% динамики валютного курса, и тенденция считается средней. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост австралийского доллара приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.

Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает спад курса австралийского доллара примерно на 1.12%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 53.4% ситуаций вызывала спад курса австралийского доллара, а в 46.6% – рост.

Давайте сориентируемся с возможным курсом австралийского доллара в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. По данным точечного прогноза, курс австралийского доллара составит 55.1004 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса австралийского доллара достигнут 52.0467 рублей, верхние – 58.1541 рублей.

Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 1.0643 рублей, а 30 сентября – 6.1074 рублей.

Таблица № 9 «Прогноз по курсу австралийского доллара на сентябрь 2020 г.»

Дни торгов Нижняя граница прогноз Точечный прогноз Верхняя граница прогноза
01.сен.20 54,0667 54,5989 55,1310
02.сен.20 53,8166 54,5889 55,3611
03.сен.20 53,6746 54,6130 55,5514
04.сен.20 53,5601 54,6699 55,7796
05.сен.20 53,4647 54,6878 55,9108
08.сен.20 53,3974 54,6926 55,9878
09.сен.20 53,2927 54,7427 56,1926
10.сен.20 53,1165 54,7729 56,4292
11.сен.20 53,0714 54,8441 56,6168
12.сен.20 52,9755 54,8400 56,7045
15.сен.20 52,8899 54,8701 56,8502
16.сен.20 52,8302 54,9004 56,9705
17.сен.20 52,8104 54,9263 57,0422
18.сен.20 52,7880 54,9956 57,2032
19.сен.20 52,6726 55,0098 57,3470
22.сен.20 52,5870 55,0398 57,4925
23.сен.20 52,5305 55,0707 57,6109
24.сен.20 52,4397 55,0755 57,7112
25.сен.20 52,2993 55,0238 57,7483
26.сен.20 52,2049 55,0342 57,8635
29.сен.20 52,1398 55,0902 58,0405
30.сен.20 52,0467 55,1004 58,1541

Источник: расчеты автора по данным Банка России