Рост RUB на фоне нефти

Прогноз для семи главных валют для каждого дня в сентябре 2020 года

Ценовой рост на нефтяной актив в августе составил 6.3%. Параллельно с этим рубль снизился к семи главным валютам. Больше всего поднялись от роста нефти доллар Австралии и Канады на 4.28%. Несмотря на то, что Япония является импортером нефти, ее валюта выросла только на 0.89%.

Такое положение рынок фиксирует уже два месяца. Российская валюта не показывает роста. Если сравнивать с июлем, рубль по отношению к главным валютам уменьшил темпы спада с 2.65 до 6.73 процентных пунктов.

Из-за чего произошел спад ключевой ставки ниже нейтрального диапазона

Мы считаем, что за июль-август рубль снизил цену в связи с политикой дешевого рубля и подъемом расходов бюджета на социальную сферу. Это связано с послекризисным положением в экономике РФ из-за пандемии. Российская валюта сейчас под давлением.

Банк России в целях укрепления экономики дважды снижал ключевую ставку: 22 июня зафиксировано снижение с 5.5% до 4.5%, и 27 июля – до 4.25% за год. Вследствие спада ставки и увеличения волатильности российской валюты, сильно упал интерес иностранных вкладчиков к акциям. По информации Банка России, рынок ОФЗ с марта до августа этого года зафиксировал спад количества иностранных инвесторов с 34.9% до 29.8%, что составляет 5.1 процентных пунктов.

12 августа должен был произойти аукцион, где бы публиковались облигации федерального займа, но из-за отсутствия заявлений с подходящими ценами Минфин резюмировал, что аукцион не может состояться. Но уже 26 августа аукцион был проведен. Минфин реализовал акции на общую сумму в 85.18 млрд рублей, с дисконтной ставкой в 20 базисных пунктов. Один базисный пункт равняется 0.01 процентных пунктов.

Вследствие коронавируса и карантинных мер, снизился платежный баланс государства, и это оказывает влияние на курс рубля. По информации российского Центробанка, объемы экспорта в первом полугодии 2020 года, в сравнении с первым полугодием 2019 года, снизились на 22.9%, импорта – на 6.6%. Из-за этого положительное сальдо для внешней торговли снизилось до 47.3 млрд долларов с 86.4 млрд долларов.

Такое изменение обусловлено тем, что нефтяные цены в кризисный период сильно снизились. На данный момент положение черного золота нормализуется. Анализируя показатели первого полугодия этого года, средний уровень цен на марку Брент сократился, по сравнению с 2019 годом, на 39.3%. Средние курсы для доллара США и евро поднялись на 6.5% и 3.8%.

На протяжении двух последних месяцев курс валюты РФ снижается в цене, что усиливает влияние инфляции, а импорт дорожает. Еще одно торговое несоответствие: американский доллар на июль-август поднялся на 6.7%, евро, в свою очередь, на 12.8%. Больше половины российского экспорта составляют нефтяные активы, нефтепродукты, газ. Иностранные вкладчики покупают эти активы в долларах (которые выросли). Примерно 40% импорта РФ составляют товары из ЕС, за которые оплата производится в рублях, и они потом конвертируются в евро.

Центральный банк пока что не намерен влиять на уровень потребительских цен. 24 июля руководитель ЦБ России Эльвира Набиуллина поделилась следующим мнением: “Наш прогноз – ВВП упадет на 4.5-5.5% в 2020 году, и за будущие 2 года начнет укреплять объемы роста на 3.5-4.5% и 2.5-3.5%. На следующий год ожидается подъем показателя, экономика останется на низких уровнях. Это говорит о том, что спрос на динамику цен на потребительском рынке в 2021 году будет прежним. Снижение темпов ценового роста в месяц будет наблюдаться до конца 2020 года. Достижение уровня инфляции на отметке в 4% продолжится постепенно, учитывая, что необходим определенный период для того чтобы вернуть спрос. Наш прогноз на инфляцию за год в пределах 3.5-4.0% за 2021 год, а также укрепление в область 4% на 2022 год”.

Глава Центробанка также намекнула, что возможно еще одно снижение ключевой ставки, тем более, что есть риск того, что инфляция упадет ниже 4% на следующий год. Ориентируясь на уровень инфляции, можно сказать, будет ли очередное снижение ставки.

По информации из Росстата, в июле 2020 года подъем цен за год достиг 3.4%, а в июне показатель составлял 3.0%. По состоянию за 24 августа 2020 года, инфляция за год осталась на показателе 3.4%, что связано с сезонностью. Дело в том, что в августе в связи с ценовым спадом на фрукты-овощи на рынке фиксируется дефляция.

Объемы реальной ключевой ставки, что представляет собой разницу ключевой и настоящей инфляции, в последних числах июля сузились до 0.85 процентных пунктов. 24 июля Центральный банк снизил диапазон ключевой ставки с 2-3 до 1-2 процентных пунктов.

Ориентируясь на девальвацию российской валюты, которая продолжается два месяца, а также на спад ключевой ставки ниже, чем нейтральный диапазон, мы считаем, что ЦБ РФ не будет снижать ключевую ставку. Но нельзя исключать этого варианта развития событий. По заявлению представителей ЦБ, для спасения экономики возможно, что регулятор проведет снижение ключевой ставки еще раз.

Подъем нефтяных цен в августе: чем вызвано

Важный момент для подъема нефти – это ограничительные меры на поставку сырья от членов ОПЕК+. Но мониторинговый комитет Министерства 15 июля решил с 1 августа смягчить ограничения на нефтяную добычу, уменьшив их с 9.7 млн до 7.7 млн баррелей за сутки.

Участники нефтяного рынка 4 августа оживились сообщением The U.S. Energy Information Administration, в котором говорилось, что ежедневные объемы нефтяной добычи в США по состоянию на май снизились до рекорда в 1.99 млн баррелей. Начиная с марта текущего года, американская нефтяная добыча падает вот уже 3 месяца. До этого самый большой спад добычи с 1980 года – это сентябрь 2008 года. В тот период спад составил 1.03 млн баррелей за 1 торговый день в связи с ураганами Густав и Айк.

Рост нефтяных цен также вызвала сезонность. Мы уже упоминали в предыдущем обзоре (Ожидать ли в августе новый дефолт) о том, что анализ колебаний нефтяных цен вследствие сезонности за последнее двадцатилетие указывает на то, что цены в августе на углеводородное сырье примерно на 5.5% больше, нежели обычный ежемесячный уровень. За последнее двадцатилетие сезонность в августе в 51.3% ситуаций вызывала подъем, и в 48.7% – спад.

В период с 24 июля до 25 августа этого года нефтяные цены на марку Брент поднялись с 43.29 до 46.01 долларов за баррель, что составляет 6.28%. Анализируя конец июля-конец августа, нефтяные цены были на локальных максимумах 25 августа, приравниваясь к 46.01 долларам за баррель. Локальные минимумы нефтяные цены фиксировали 30 июля этого года, приравниваясь к 42.98 долларам за баррель.

Ориентируясь на график на рисунке 1, прогноз на ценовые колебания нефти марки Брент по состоянию на 24 июля зафиксировались с 41.98 до 44.52 доллара за баррель. А по информации за 25 августа, прогноз был в пределах 44.02 – 46.56 долларов за баррель. Краткосрочные прогнозы нефтяных цен сформированы с упреждением на 1 торговый день. Рисунок 1 показывает, что нижние и верхние пределы интервальных прогнозов показаны красным цветом.

Рис. 1. Динамика цен на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: The U.S. Energy Information Administration

Анализ регрессии каждодневной динамики нефтяного курса указывает на то, что тенденция в августе показана по такой формуле:

Y = 43,160 долл. + 0,093 долл. * t

В которой t означает порядковый номер торгового дня, который начинается с 24 июля и равняется одному.

Другими словами, за период с 24 июля до 25 августа этого года, нефтяные цены на марку Брент каждый день увеличивались примерно на 9.3 центов с расчетным начальным уровнем с 43.16 долларов за баррель.

Получается, что на нефтяном рынке в августе был высокий тренд. Ориентируясь на коэффициент детерминации, который объясняет 56.4% ценовой динамики на нефть, тенденция считается средней. Значение коэффициента уравнения регрессии, которое характеризует каждодневную ценовую динамику на нефть, приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым. (Статистически значимый коэффициент регрессии при значении не выше 0.05. Это значит, что риск ошибиться, оценивая коэффициент регрессии, не больше 5.0%).

Проанализируем влияние высокого тренда на нефтяном рынке в августе на курсы главных семи валют. По результатам последнего месяца, корреляция колебаний нефтяных цен и курсов американского доллара, евро, йены, британского фунта, франка Швейцарии, доллара Канады и Австралии приравнивается соответственно к 0.461, 0.542, 0.253, 0.561, 0.563, 0.689, 0.573. Получается, что иностранные валюты за это время повышались по отношению к рублю, где наблюдается прямая зависимость от роста нефтяных цен, что не характерно рынку. Углеводороды выросли в цене, но рубль все равно падает.

На рисунке 1 показана информация о нефтяном рынке с 24 июля до 25 августа этого года от американского Управления энергетической информацией. Мы рекомендуем ориентироваться на статистику от Яндекса за последние 10 торговых дней в августе для нефтяных фьючерсов, которые торгуются на Московской бирже. Это говорит о том, что подъем спросов на углеводород сократился, поскольку фьючерсные нефтяные цены поднялись только на 1.12%. Рисунок 2 показывает информацию о ценах на фьючерсные нефтяные контракты марки Брент за последние 10 торговых дней в августе.

Индекс трендовой силы фьючерсных нефтяных цен в это время приравнивается к 54.0% (Индекс, который равняется 100%, показывает самую высокую силу тенденции на повышение, а -100% – самую высокую силу тенденции на спад. Формирование индекса отмечается тем, что коэффициент корреляции нефтяных цен и последовательность торговли умножается на 100).

Корреляция фьючерсных нефтяных цен по курсу американского доллара приравнивается к 0.455, для евро – 0.503, для йены – 0.295, для британского фунта – 0.438, для швейцарского франка – 0.563, для канадского доллара – 0.480, для австралийского доллара – 0.545. В последние 10 дней торговли позитивная корреляция подъема курсов иностранных валют и роста нефтяных цен немного ослабла, рубль начал падать при росте углеводородов.

Рис. 2. Динамика цен на фьючерсный контракт на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: Московская биржа

Доходы по результатам за август

Ориентируясь на таблицу 1, в августе самые оптимальные данные были у валют канадский и австралийский доллар, их доходы достигают 4.28%, а самые негативные – у йены, поскольку доход этой валюты составил 0.89%.
Таблица 1 показывает индексы силы коротких и длинных трендов, сформированных на процентных коэффициентах корреляции курсов валют, а также хронологией торговых процессов. Индекс короткого тренда работает с учетом корреляции курсовых валют, а также нумерацией торговых дней в августе. Индекс длинного тренда работает с учетом корреляции среднемесячных курсов валют, а также нумерацией последних 12 месяцев. 100%-ный индекс указывает на самую высокую силу тенденции к повышению, индекс -100% указывает на самую высокую силу тенденции к спаду.
Самый низкий индекс силы короткого тренда в августе был у йены с величиной в 46.35%. Самый высокий индекс силы короткого тренда за август показывал канадский доллар с величиной в 89.37%. По результатам августа средний индекс силы короткой тенденции для семи валют приравнивается к 70.9%, а по результатам за июль он был на отметке 78.9%, снизившись на 8.09 процентных пунктов.
Также нужно учесть, что самый низкий индекс силы длинного тренда по результатам августа у доллара США с отметкой на 75.45%. Самый высокий индекс силы длинного тренда у франка Швейцарии с отметкой в 85.27%. По результатам прошлого месяца средний показатель индекса силы длинного тренда для семи валют приравнялся к 81.3%, а по результатам июля он был на отметке 72.4%, поднявшись на 8.9 процентных пунктов.
Индексы силы длинного тренда из-за методов вычисления не имеют такой чувствительности к рыночным колебаниям в сравнении с такими же индексами короткого тренда. По результатам за последний месяц стоит прийти к выводу, что волатильность валютного рынка немного упала, поскольку средние значения отклонения в процентах по доходам приравниваются к 0.69%, а по результатам июля они достигли 0.70%, снизившись на 0.01 процентных пунктов. Самые низкие показатели стандартного отклонения по результатам за последний месяц были у франка Швейцарии с величиной колебаний в 0.61%. Самое высокое стандартное отклонение в прошлом месяце показал доллар Австралии с величиной колебания в 0.78%.

Таблица № 1 «Рыночная статистика доходности и риска по ведущим мировым валютам за август 2020 г.»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы доходов в сентябре

Сориентируемся с вероятными курсами главных валют мира в конце сентября и по результатам за каждый торговый день. На уровень доходов иностранных валют влияют наиболее ожидаемые на сентябрь нефтяные цены, но непонятно как. В августе российская валюта снижалась, в то время как нефть росла. Но это фиксировалось и раньше, поэтому необходимо ждать возвращения к обычной корреляции с нефтяной динамикой.
Это происходит от политики Центробанка, направленной на ослабление рубля для того чтобы оптимизировать экономическое положение, снизившееся под влиянием эпидемии. Вследствие этого, ставки на российскую валюту, также как и рубль, не так интересны иностранным инвесторам. Если российский Центробанк не сделает снижения ключевой ставки, а нефтяные цены вырастут, это укрепит российскую валюту.
Какой будет тенденция на нефтяном рынке на сентябрь, пока непонятно. О ценовом росте на нефть указывает понятие о том, что коммерческие нефтяные запасы в Америке падают последние 4 недели. За период 31 июля – 21 августа они снизили цену на 28.8 млн баррелей, что составило 5.4% от объемов в конце июля.
Сезонность в сентябре может вызвать рост актива. Мы составили оценки, сформированные с ориентированием на информацию о ежемесячных нефтяных ценах с начала 1999 года до августа 2020 года, и они говорят о том, что сезонность в сентябре вызывала рост нефтяных цен примерно на 2.19%. За последнее двадцатилетие сезонность в сентябре в 66.5% ситуаций вызывала спад нефтяных цен, подъем фиксировался в 33.5% ситуаций.
Чтобы спрогнозировать возможный рост или спад валюты, возьмем во внимание данные статистики от российского ЦБ, начиная с 1999 года до августа 2020 года на подъем или спад официального курса рубля, в сравнении с прошлыми показателями. Построим прогнозы на опережение для одного, двух, трех торговых дней и дальше до последнего торгового дня в месяце.
Чтобы составить прогноз, воспользуемся статистикой разницы настоящего и прошлого курсов валют для каждого временного отрезка. Расчеты этого метода прогнозирования растут, чтобы решить это уравнение, воспользуемся языком программирования R. Отметим, что расчеты формируются в таком формате, что прогноз на курс валют при 95% надежности должен быть в пределах нижних и верхних показателей интервального прогноза. Риски, что курс валют покинет данные прогнозов составляет 5%.
Данные для прогноза курса валют в конце сентября 2020 года показаны в таблице 2. По данным интервальных прогнозов, уровень дохода по американскому доллару на конец сентября (в сравнении с концом августа) может быть в пределах -4.67% – 7.54%.
Мы считаем, что не нужно ориентироваться диапазон колебаний доходов, который показан в таблице 2. Он показывает разницу в доходах верхней и нижней границы интервального прогноза. Этот показатель считается как прогнозируемая волатильность для каждой валюты, отмеченной по результатам предыдущих торгов.
По данным интервальных прогнозов, самый низкий диапазон колебаний доходов показывает доллар Канады с цифрой в 10.96 процентных пунктов. Самый высокий диапазон колебаний доходов у курса британского фунта с величиной колебаний в 14.49 процентных пунктов.
Таблица № 2 «Ожидаемая доходность на конец сентября 2020 г.»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса доллара США

По данным нашего прогноза, который сформирован на конец июля, курс американского доллара на конец августа 2020 года должен составить не ниже 69.9016 рублей и не выше 78.8537 рублей, когда официальный курс доллара США приравнивается к 74.6382 рублям, что входит в прогнозы. Это показано на графике на рисунке 3.
За прошлый месяц курс американского доллара 27 августа был на локальных максимумах с отметкой в 75.5379 рублей, а локальные минимумы были 18 августа на отметке в 72.9676 рублей. График показывает, что верхние и нижние пределы интервального прогноза показаны красным.

Рис. 3. Колебания курса доллара США в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс американского доллара поднялся с 73.3633 рублей до 74.6382 рубля, что составляет 1.74%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса доллара ука-зывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:
Y = 72,9656 руб. + 0,0757 руб. * t
в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.
Другими словами, за август курс американского доллара каждый день поднимался примерно на 7.6 копеек с расчетным исходным уровнем в 72.9656 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 42.64% динамики валютного курса, и тенденция считается слабой. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост доллара США приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.
Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает спад курса доллара примерно на 0.47%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 56.6% ситуаций вызывала спад курса американского доллара, а в 43.40% – подъем. Мы считаем более возможным тот факт, что рубль усилится к доллару (и другим иностранным валютам), нежели пойдет в ослабление. Это при ситуации, что российский ЦБ не уменьшит ключевую ставку, а нефтяные цены будут повышаться.
Давайте сориентируемся с возможным курсом американского доллара в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. Чтобы спрогнозировать возможный рост или спад доллара, возьмем во внимание статистическую базу данных в последние 20 лет. Результаты точечного и интервального прогнозов, составленных языком программирования R, показаны в таблице 3. По данным точечного прогноза, курс американского доллара 30 сентября составит 75.7075 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса доллара достигнут 71.1493 рублей, верхние – 80.2657 рублей.
1 сентября, по данным точечного прогноза, курс американского доллара составит 74.6578 рублей, а по интервальному прогнозу нижние пределы курса будут 73.8727 рублей, а верхние – 75.4429 рублей. Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 1.5702 рублей, а 30 сентября – 9.1164 рублей.
Результаты точечных и интервальных прогнозов для курса доллара и других шести валют показаны в таблицах 3-9.

Таблица № 3 «Прогноз по курсу доллара США на сентябрь 2020 г.»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогноз для курса евро

Ориентируясь на график на рисунке 4, курс европейской валюты на конец августа должен составить не ниже 82.4083 рублей и не выше 92.4739 рублей. А официальный курс евро приравнивается к 88.7448 рублям, что входит в прогноз. За последний месяц курс евро дошел до локальных минимумов 12 августа с цифрой в 85.9246 рублей.

Рис. 4. Колебания курса евро в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс евро поднялся с 86.2532 рублей до 88.7448 рубля, что составляет 2.89%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса евро указывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:
Y = 86,1105 руб. + 0,1063 руб. * t
в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.
Другими словами, за август курс евро каждый день поднимался примерно на 10.6 копеек с расчетным исходным уровнем в 86.11 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 51.6% динамики валютного курса, и тенденция считается средней. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост евро приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.
Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает спад курса евро примерно на 0.05%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 58.5% ситуаций вызывала спад курса евро, а в 41.5% – подъем.
Давайте сориентируемся с возможным курсом евро в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. Результаты точечного и интервального прогнозов, составленных языком программирования R, показаны в таблице 4. По данным точечного прогноза, курс евро 30 сентября составит 89.9722 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса евро достигнут 84.6543 рублей, верхние – 95.2901 рублей.

1 сентября, по данным точечного прогноза, курс евро составит 88.7974 рублей, а по интервальному прогнозу нижние пределы курса будут 87.8855 рублей, а верхние – 89.7092 рублей. Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 1.8237 рублей, а 30 сентября – 10.6358 рублей.

Таблица № 4 «Прогноз по курсу евро на сентябрь 2020 г.»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса йены

Ориентируясь на график на рисунке 5, курс йены на конец августа 2020 года должен составить не ниже 66.2029 рублей и не выше 74.883 рублей, а официальный курс йены равняется 70.4300 рублей, что входит в прогноз.
За последний месяц курс японской валюты был на локальных максимумах 27 августа с отметкой 71.1045 рублей, а локальные минимумы наблюдались 18 августа с отметкой 68.5431 рублей.

Рис. 5. Колебания курса йены в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс йены поднялся с 69.8067 рублей до 70.4300 рубля, что составляет 0.89%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса йены указывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:
Y = 69,0383 руб. + 0,0554 руб. * t
в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.
Другими словами, за август курс йены каждый день поднимался примерно на 5.5 копеек с расчетным исходным уровнем в 69.04 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 21.5% динамики валютного курса, и тенденция считается слабой. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост йены приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.
Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает подъем курса йены примерно на 0.58%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 68.3% ситуаций вызывала рост курса йены, а в 31.7% – спад.
Давайте сориентируемся с возможным курсом йены в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. Результаты точечного и интервального прогнозов, составленных языком программирования R, показаны в таблице 5. По данным точечного прогноза, курс йены 30 сентября составит 71.2117 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса йены достигнут 66.728 рублей, верхние – 75.6954 рублей.

1 сентября, по данным точечного прогноза, курс йены составит 70.4913 рублей, а по интервальному прогнозу нижние пределы курса будут 69.5953 рублей, а верхние – 71.3873 рублей. Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 1.7920 рублей, а 30 сентября – 8.9674 рублей.

Таблица № 5 «Прогноз по курсу йены на сентябрь 2020 г.»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса фунта стерлингов

Ориентируясь на график на рисунке 6, курс фунта на конец августа 2020 года должен составить не ниже 88.6858 рублей и не выше 102.2311 рублей, а официальный курс фунта равняется 99.0971 рублей, что входит в прогноз.

За последний месяц курс британской валюты был на локальных максимумах 28 августа с отметкой 99.4236 рублей, а локальные минимумы наблюдались 18 августа с отметкой 95.4635 рублей.

Рис. 6. Колебания курса фунта стерлингов в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс фунта поднялся с 95.2329 рублей до 99.0971 рубля, что составляет 4.06%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса фунта указывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:
Y = 95,2664 руб. + 0,1415 руб. * t
в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.
Другими словами, за август курс фунта каждый день поднимался примерно на 14.2 копеек с расчетным исходным уровнем в 95.27 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 52.0% динамики валютного курса, и тенденция считается средней. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост фунта приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.
Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает подъем курса фунта примерно на 0.06%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 52.2% ситуаций вызывала рост курса фунта, а в 47.8% – спад.

Давайте сориентируемся с возможным курсом фунта в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. Результаты точечного и интервального прогнозов, составленных языком программирования R, показаны в таблице 6. По данным точечного прогноза, курс фунта 30 сентября составит 99.5329 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса фунта достигнут 92.3535 рублей, верхние – 106.7122 рублей.

Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 2.2758 рублей, а 30 сентября – 14.3587 рублей.

Таблица № 6 «Прогноз по курсу фунта стерлингов на сентябрь 2020 г.»

Источник: расчеты автора по данным Банка России
Прогноз для курса франка Швейцарии

Ориентируясь на график на рисунке 7, курс франка на конец августа 2020 года должен составить не ниже 76.3838 рублей и не выше 85.8304 рублей, а официальный курс франка равняется 82.6558 рублей, что входит в прогноз.

За последний месяц курс швейцарской валюты был на локальных максимумах 27 августа с отметкой 83.0087 рублей, а локальные минимумы наблюдались 13 августа с отметкой 80.0296 рублей

Рис. 7. Колебания курса швейцарского франка в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс швейцарского франка поднялся с 80.2223 рублей до 82.6558 рубля, что составляет 3.03%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса франка указывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:

Y = 79,7724 руб. + 0,1155 руб. * t

в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.

Другими словами, за август курс франка каждый день поднимался примерно на 11.5 копеек с расчетным исходным уровнем в 79.77 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 61.1% динамики валютного курса, и тенденция считается средней. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост франка приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.

Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает спад курса франка примерно на 0.33%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 58.2% ситуаций вызывала спад курса франка, а в 41.8% – подъем.

Давайте сориентируемся с возможным курсом франка в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. Результаты точечного и интервального прогнозов, составленных языком программирования R, показаны в таблице 7. По данным точечного прогноза, курс франка составит 83.6682 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса франка достигнут 78.7554 рублей, верхние – 88.581 рублей.

Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 1.7307 рублей, а 30 сентября – 9.8256 рублей.

Таблица № 7 «Прогноз по курсу швейцарского франка на сентябрь 2020 г.»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогноз для курса канадского доллара

Ориентируясь на график на рисунке 8, курс канадского доллара на конец августа 2020 года должен составить не ниже 52.487 рублей и не выше 58.5458 рублей, а официальный курс доллара Канады равняется 57.0541 рублей, что входит в прогноз.

За последний месяц курс канадской валюты был на локальных максимумах 27 августа с отметкой 57.3169 рублей, а локальные минимумы наблюдались 1 августа с отметкой 54.7180 рублей.

Рис. 8. Колебания курса канадского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс канадского доллара поднялся с 54.7120 рублей до 57.0541 рубля, что составляет 4.28%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса канадского доллара указывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:

Y = 54,3891 руб. + 0,1163 руб. * t

в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.

Другими словами, за август курс доллара Канады каждый день поднимался примерно на 11.6 копеек с расчетным исходным уровнем в 54.3891 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 79.9% динамики валютного курса, и тенденция считается сильной. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост канадского доллара приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.

Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает подъем курса канадского доллара примерно на 0.31%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 59.2% ситуаций вызывала рост курса канадского доллара, а в 40.8% – спад.

Давайте сориентируемся с возможным курсом канадского доллара в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. По данным точечного прогноза, курс канадского доллара составит 57.8756 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса канадского доллара достигнут 54.7485 рублей, верхние – 61.0027 рублей.

Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 1.0899 рублей, а 30 сентября – 6.2542 рублей.

Таблица № 8 «Прогноз по курсу канадского доллара на сентябрь 2020 г.»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы для курса австралийского доллара

Ориентируясь на график на рисунке 9, курс доллара Австралии на конец августа 2020 года должен составить не ниже 49.8746 рублей и не выше 55.7451 рублей, а официальный курс приравнивается к 54.5904 рублям, что входит в прогноз.

За последний месяц курс доллара Австралии был на локальных максимумах 29 августа с отметкой в 54.5904 рублей, а локальные минимумы были 13 августа с отметкой в 52.2386 рублей. Красный цвет на графике обозначает нижние и верхние пределы интервальных прогнозов.

Рис. 9. Колебания курса австралийского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

За август курс австралийского доллара поднялся с 52.3521 рублей до 54.5904 рубля, что составляет 4.28%. Анализ регрессии каждодневной динамики курса австралийского доллара указывает на то, что тенденция в августе описывается по такой формуле:

Y = 52,1095 руб. + 0,0838 руб. * t

в которой t означает число торгового дня, которое начинается с первого торгового дня в августе 2020 года и равняется единице.

Другими словами, за август курс доллара Австралии каждый день поднимался примерно на 8.4 копеек с расчетным исходным уровнем в 52.11 рублей. Для этой валюты в августе зафиксировался высокий тренд. Коэффициент детерминации трендового уравнения показывает 53.1% динамики валютного курса, и тенденция считается средней. Значение коэффициента регрессионного уравнения, которое характеризует каждодневный курсовый рост австралийского доллара приравнивается к нулю, и коэффициент считается статистически значимым.

Какой будет тенденция в сентябре? Анализ динамики курсов валют каждый месяц в последние 20 лет говорит, что сезонность в сентябре вызывает спад курса австралийского доллара примерно на 1.12%. За все время двадцатилетнего исследования сезонность в сентябре в 53.4% ситуаций вызывала спад курса австралийского доллара, а в 46.6% – рост.

Давайте сориентируемся с возможным курсом австралийского доллара в конце сентября и по результатам каждого торгового дня в месяце. По данным точечного прогноза, курс австралийского доллара составит 55.1004 рублей, а по данным более точного интервального прогноза нижние пределы курса австралийского доллара достигнут 52.0467 рублей, верхние – 58.1541 рублей.

Стоит отметить, что по мере того как растет период прогнозов из-за роста неопределенностей и высоких рисков, тем шире становятся интервалы прогноза. Интервальный прогноз на 1 сентября будет равняться 1.0643 рублей, а 30 сентября – 6.1074 рублей.

Таблица № 9 «Прогноз по курсу австралийского доллара на сентябрь 2020 г.»

Источник: расчеты автора по данным Банка России